محاضر الاحتياطي الفيدرالي تضع توسع الذكاء الاصطناعي إلى جانب الرسوم الجمركية سببًا لتضخم السلع، وتقول إن أحدهما يصعد والآخر ينحسر

ما يقوله المحضر

نشر الاحتياطي الفيدرالي محاضر اجتماع 15 و16 سبتمبر في السابع من أكتوبر. واللافت فيها ليس القرار بقدر تكرار عبارة واحدة.

ففي شرح طاقم البنك لسبب ارتفاع التضخم عن مستواه قبل عام، تُذكر الأسباب التالية: زيادات الرسوم الجمركية السابقة، وارتفاع كلف الطاقة والمدخلات بفعل تطورات جيوسياسية، و”ارتفاع في أسعار السلع الاستهلاكية ذات الصلة بالتقنية مرتبط بتوسع الذكاء الاصطناعي”. هذه العبارة الأخيرة تُدخل طلب مراكز البيانات في مؤشر أسعار ما تشتريه الأسر.

الجملة المهمة

في نقاش المشاركين: “لاحظ عدة مشاركين أن وتيرة ارتفاع الأسعار في فئة السلع الأساسية ظلت مرتفعة أيضًا، إذ بدا أن آثار توسع الذكاء الاصطناعي تتزايد بينما تنحسر آثار زيادات الرسوم الجمركية.”

قوتان تتحركان في اتجاهين متعاكسين، في جملة واحدة. فمنذ عامين، كان التفسير المعتاد لعناد أسعار السلع في الولايات المتحدة هو الرسوم الجمركية. ومحضر اللجنة نفسه يقول الآن إن ذلك التفسير يضعف وإن تفسيرًا آخر يقوى.

أين ترد أيضًا

يتردد التوسع في أرجاء الوثيقة. فقد “واصل دعم زيادات قوية في إنفاق الشركات الاستثماري” و”غذّى كذلك واردات قوية من السلع الرأسمالية عالية التقنية”. وقال عدة مشاركين إن حجمه ووتيرته “استمرا في المفاجأة بالصعود”. ولاحظ بعضهم أن “الطلب القوي على العمالة الماهرة في القطاعات المرتبطة بتوسع الذكاء الاصطناعي الجاري كان يدفع مكاسب أجور قوية لهؤلاء العاملين”. وارتفعت مؤشرات الأسهم على أرباح “عززها توسع الذكاء الاصطناعي”، وضاقت قليلًا فروق عوائد سندات شركات الحوسبة فائقة النطاق بعد اتساعها في وقت سابق من العام.

وعن المخاطر: “علّق بعض المشاركين بأن توسع الذكاء الاصطناعي قد يجعل الطلب الكلي يفوق العرض الكلي في المدى المتوسط، ما يضغط على التضخم صعودًا.” كما أشار قلة من المشاركين إلى تبعات التبني السريع للذكاء الاصطناعي، ومنها مخاطر الأمن السيبراني، التي قد تعوق الإنتاجية في بعض الحالات.

القرار

اتفق جميع الأعضاء على رفع النطاق المستهدف ربع نقطة مئوية إلى 3.75 إلى 4 بالمئة. المعارضون: لا أحد. وقدّر الطاقم التضخم الكلي في أغسطس بـ3.6 بالمئة والأساسي بـ3.2 بالمئة وفق المنهجية الجديدة لمكتب التحليل الاقتصادي، مع بطالة عند 4.1 بالمئة في يوليو وأغسطس.

ويتوقع الطاقم تراجع التضخم على مدى العامين المقبلين “مع توقع انحسار آثار الرسوم الجمركية والتطورات الجيوسياسية وتوسع الذكاء الاصطناعي”، ليبلغ 2 بالمئة في 2029. وهذا التوقع أعلى قليلًا لأعوام 2026 حتى 2028 من التوقع الذي أُعد في يوليو.

ما هذا وما ليس هو

ليس استنتاجًا بأن الذكاء الاصطناعي سبب للتضخم. إنه لجنة بنك مركزي تسجّل في محاضرها أن طفرة استثمار في قطاع واحد صارت كبيرة بما يكفي لتظهر في وقت واحد في أسعار السلع الاستهلاكية، واستثمار الشركات، وأحجام الواردات، وأجور المهرة، وفروق الائتمان المؤسسي.

ولا ترد عبارة “مركز بيانات” في أي موضع من المحاضر، بينما يرد “توسع الذكاء الاصطناعي” مرارًا، وهو المصطلح الذي اختاره الفيدرالي للشيء نفسه.

ما ينبغي مراقبته

هل تبقي المحاضر المقبلة القوتين تتحركان في اتجاهين متعاكسين، أم تسقط عبارة الرسوم الجمركية تمامًا. الطاقم يتوقع انحسار أثر الذكاء الاصطناعي، والمشاركون يصفونه بأنه يفاجئ بالصعود. ولا يمكن أن يظل الأمران صحيحين معًا.