Investeringarna gick förbi pengarna som kom in
Alphabet redovisade intäkter på 127,577 miljarder dollar för de tre månaderna till och med 30 september, upp 25 procent från ett år tidigare, i en kvartalsrapport som lämnades in till den amerikanska finansinspektionen SEC den 28 oktober. Nettoresultatet var 26,468 miljarder dollar, vinsten per aktie efter utspädning 2,12 dollar och rörelsemarginalen 31,8 procent.
Siffran som rörde aktien står längre ner i rapporten. Köp av fastigheter och utrustning — Alphabets investeringar — uppgick till 51,355 miljarder dollar under kvartalet. Kassaflödet från den löpande verksamheten var 42,290 miljarder. Skillnaden mellan de två lämnar det fria kassaflödet på minus 9,065 miljarder för de tre månaderna. Mätt över de senaste tolv månaderna var det fria kassaflödet fortfarande positivt, 19,747 miljarder.
Aktien föll mer än 10 procent efter rapporten, rapporterar CNBC. CNBC placerade också kvartalet under de 128,22 miljarder dollar i intäkter som analytiker väntat sig, vilket gör det till Alphabets första miss på både intäkter och vinst på närmare fyra år.
Molnet fördubblades medan söket bromsade in
Google Clouds intäkter var 30,709 miljarder dollar, upp 103 procent på ett år. “Google Clouds intäkter växte 103 procent, drivna av enorm efterfrågan på vår AI-infrastruktur och våra AI-lösningar”, sade vd Sundar Pichai i rapporten. Han sade också att bolaget nu har “en intäktstakt på en halv biljon dollar”.
Intäkterna från Google Sök och övrigt var 63,350 miljarder dollar, upp 12 procent. Det är långsammare än de 17 procent segmentet växte i andra kvartalet och de 19 procent i det första. Google svarade på inbromsningen samma dag genom att utöka annonser inne i AI-läget till tio fler länder och lansera annonser i följdfrågor i USA. YouTubes annonsintäkter var 11,207 miljarder dollar, mot 10,261 miljarder ett år tidigare.
Vad de två raderna betyder tillsammans
Ett enskilt kvartal med negativt fritt kassaflöde är inte i sig ett tecken på problem i ett bolag med Alphabets balansräkning. Det är aritmetiken i att bygga datacenter snabbare än verksamheten omvandlar pengar. Det nya är att det sätter en kassasiffra på något branschen hittills mest uttryckt som prognos: Alphabet lade mer än 51 miljarder dollar på fysisk infrastruktur på nittio dagar, och Google Clouds tillväxt på 103 procent är den avkastning bolaget pekar på för den utgiften.
CNBC rapporterade att investeringsprognosen för hela 2026 lämnades oförändrad på 195 till 205 miljarder dollar, och att ledningen väntar en betydande ökning 2027. Ingen av siffrorna finns i själva kvartalsrapporten.
Vad man ska följa
Aritmetiken vänder bara om rörelsekassaflödet växer snabbare än investeringarna, eller om investeringarna slutar stiga. Alphabet har signalerat det motsatta för nästa år. Rapporten för fjärde kvartalet, som visar om det negativa kvartalet var en tidseffekt eller början på en serie, kommer på det nya året.
