Et rekordkvartal og en sænket prognose
Intel fremlagde den 29. oktober tredje kvartals tal med indtægter på 16,5 milliarder dollar, op 21 procent fra året før, og en datacenterforretning, der er holdt op med at være selskabets problem. Indtægterne i Data Center and AI nåede 7,3 milliarder dollar, op 78 procent, og segmentets driftsresultat landede på 3,04 milliarder mod 964 millioner et år tidligere — mere end en tredobling.
Derefter guidede Intel indeværende kvartal til 15,0-16,0 milliarder dollar, under det kvartal selskabet netop havde rapporteret, med et resultat per aktie eksklusive engangsposter på 0,25 dollar mod 0,52 i tredje kvartal. Rekorden og trinnet nedad står i samme dokument.
Hvor væksten kom fra, og hvor den ikke kom fra
Intels to halvdele bevæger sig nu hver sin vej. Client Computing and Physical AI Group, altså pc-forretningen, hentede 8,1 milliarder dollar, ned 5 procent fra året før. Den er stadig den største af de to målt på indtægter, og den skrumper, mens den mindste vokser 78 procent.
Finansdirektør David Zinsner beskrev kvartalet som indeholdende »vores stærkeste datacenterindtægtsvækst i 15 år«. Det er et langt sammenligningsgrundlag, og det er værd at være præcis om, hvad det måler: Intels egne serverindtægter, ikke positionen over for konkurrenter og ikke salg af acceleratorer. Segmentet hedder Data Center and AI, men den efterspørgsel, selskabets egen topchef nævner, gælder Xeon, serverprocessorlinjen.
Den begrænsning, Intel peger på, er udbuddet
Topchef Lip-Bu Tan sagde det ligeud: »Vores umiddelbare prioritet er at frigøre yderligere udbud for at møde den ekstraordinære efterspørgsel efter vores Xeon-familie.« Det er en usædvanlig sætning fra et selskab, der i flere år blev beskrevet som efterspørgselsbegrænset. Den omrammer også prognosen. Et kvartal, der guides ned, mens topchefen siger, at efterspørgslen er ekstraordinær, er et kvartal begrænset af, hvad selskabet kan producere og levere, ikke af hvad kunderne vil købe.
Det er en leverandørs egen beskrivelse af sin ordrebog, og Intel har ikke offentliggjort mængder eller ordrebeholdning, der understøtter den. Men formen stemmer med det, de store cloududbydere har sagt i samme regnskabssæson om komponenttilgængelighed.
Hvorfor serverprocessorer overhovedet vokser
Den enkleste læsning af de 78 procent er, at acceleratorer ikke kører af sig selv. Hvert gpu-rack hviler på værtsprocessorer, hukommelse og netværk, og den udbygning, der har domineret investeringerne i to år, trækker det indhold med sig. Intel har ingen konkurrencedygtig acceleratorforretning i skala, men selskabet har den x86-serverfranchise, rackene kobles til, og den nuværende cyklus køber meget af begge.
Det er en bedre position end for et år siden og en smallere end segmentnavnet antyder. Den efterlader selskabet udsat for det samme spørgsmål som resten af forsyningskæden: hvad sker der med serverandelene, hvis udrulningen af acceleratorer sætter farten ned.
Hvad man skal følge
Tre ting i næste rapport. Om det udbud, Tan siger, han vil frigøre, faktisk kommer, hvilket er forskellen mellem en nedjustering forårsaget af kapacitet og en forårsaget af efterspørgsel. Om faldet i CCPG uddybes eller flader ud, da den stadig er den største post. Og om Intel begynder at udskille, hvad inden for Data Center and AI der er serverprocessorer, og hvad der er noget andet — for ved 78 procents vækst er sammensætningen i det segment blevet den vigtigste oplysning, selskabet ikke giver.
