Kvartalet
Broadcom oplyste indtægter fra AI-halvledere på 16,7 milliarder dollar i tredje regnskabskvartal, en stigning på 221 procent fra samme kvartal året før og 54 procent fra de foregående tre måneder. Regnskabet, der blev indsendt til SEC den 2. september, dækker kvartalet, der sluttede den 2. august 2026.
De samlede nettoindtægter var 29,6 milliarder dollar, op 86 procent. Halvlederløsninger stod for 20,8 milliarder og infrastruktursoftware for 8,8 milliarder. Nettoresultatet efter GAAP var 13,1 milliarder og det frie cash flow 13,7 milliarder, svarende til 46 procent af indtægterne. Selskabet vedtog et kvartalsudbytte på 0,65 dollar per aktie.
Dermed står AI-silicium for omkring 56 procent af alt, hvad Broadcom solgte i kvartalet — en forretning, der ikke fandtes i denne størrelse for to år siden, bærer nu selskabet.
Hvad Broadcom faktisk sælger
Broadcom konkurrerer ikke med Nvidia ved at sælge en generel GPU. Selskabet samdesigner skræddersyede acceleratorer — XPU’er — til et lille antal meget store kunder og sælger det Ethernet-netværk, der binder dem sammen til en klynge. Googles TPU-serie er det mest kendte eksempel på modellen.
Koncentrationen er både pointen og risikoen. Broadcom har oplyst, at selskabet har seks XPU-kunder; Google, OpenAI, Anthropic og Meta er nævnt blandt dem. En forretning bygget på seks købere flytter sig, så snart én af dem ændrer sin investeringsplan.
“Efterspørgslen efter vores skræddersyede AI-acceleratorer og netværk er fortsat meget stærk”, sagde Hock Tan, Broadcoms koncernchef, i regnskabsmeddelelsen. “I fjerde kvartal fortsætter momentum, og vi venter, at indtægterne fra AI-halvledere accelererer til 21,7 milliarder dollar, op 236 procent.”
Tallet, der flyttede markedet
Broadcoms formelle prognose for indeværende kvartal er omkring 34,8 milliarder dollar i samlede indtægter, op 93 procent, med en driftsmargin uden engangsposter på 66 procent.
Fremtidstallene kom på regnskabskonferencen. Yahoo Finance skriver, at Tan fortalte analytikerne, at Broadcom venter at fordoble AI-indtægterne til omkring 115 milliarder dollar i regnskabsåret 2027 og fordoble igen til 230 milliarder i 2028, og at selskabet har sikret leverancerne. Det er selskabets egne forventninger, ikke reviderede tal, og de svarer til fire gange det, Broadcom venter at bogføre i år.
Ifølge samme kilde gav Tan også udrulningstal per kunde: Anthropic skal tage 5 gigawatt TPU 8i-chips i brug i 2027 med udsigt til yderligere 10, og en udrulning på 1,3 gigawatt af en OpenAI-chip næste år. Gigawatt, ikke antal enheder, er nu regneenheden — og det er den begrænsning, der afgør, om noget af dette bliver leveret.
Broadcoms finansdirektør Amie Thuener sagde på konferencen, at selskabet hjælper to AI-laboratorier med finansieringsordninger, der kan omfatte restværdigarantier bogført som eventualforpligtelser. Det er en leverandør, der påtager sig kunderisiko, og det er den linje i kvartalet, der er mest værd at læse to gange.
Hvad man skal holde øje med
Fjerdekvartalstallet kommer i december og viser, om 21,7 milliarder var forsigtigt sat. Derudover er spørgsmålet ikke efterspørgsel, men levering: strøm, avanceret indkapsling og hukommelse med høj båndbredde skal alle komme til tiden, hvis et regnskabsår 2027 på 115 milliarder skal blive andet end en præsentationsplanche.
