الربع
سجّلت برودكوم إيرادات من أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي بلغت 16.7 مليار دولار في ربعها المالي الثالث، بارتفاع 221 في المئة عن الربع نفسه قبل عام و54 في المئة عن الأشهر الثلاثة السابقة. وتغطّي النتائج المودعة لدى هيئة الأوراق المالية في الثاني من سبتمبر الربع المنتهي في الثاني من أغسطس 2026.
بلغ صافي الإيرادات الإجمالي 29.6 مليار دولار، بارتفاع 86 في المئة على أساس سنوي. وساهمت حلول أشباه الموصلات بـ20.8 مليار دولار وبرمجيات البنية التحتية بـ8.8 مليار دولار. وبلغ صافي الدخل وفق المعايير المحاسبية 13.1 مليار دولار والتدفق النقدي الحرّ 13.7 مليار دولار، أي 46 في المئة من الإيرادات. وأعلنت الشركة توزيعاً ربعياً قدره 0.65 دولار للسهم.
بذلك تمثّل رقائق الذكاء الاصطناعي نحو 56 في المئة من كل ما باعته برودكوم في الربع: نشاط لم يكن موجوداً بهذا الحجم قبل عامين صار يحمل الشركة كلّها.
ماذا تبيع برودكوم فعلياً
لا تنافس برودكوم إنفيديا ببيع وحدة معالجة رسوميات عامة الغرض. فهي تشارك في تصميم مسرّعات مخصّصة — تُعرف بـXPU — لعدد صغير من العملاء الكبار جداً، وتبيع شبكات الإيثرنت التي تربطها في عنقود واحد. وسلسلة TPU من غوغل هي المثال الأشهر على هذا النموذج.
التركّز هنا ميزة ومخاطرة في آن. فقد قالت برودكوم إنّ لديها ستة عملاء لمسرّعات XPU؛ وذُكرت من بينهم غوغل وأوبن إيه آي وأنثروبيك وميتا. ونشاط قائم على ستة مشترين يهتزّ متى غيّر أحدهم خطته الاستثمارية.
“الطلب على مسرّعات الذكاء الاصطناعي المخصّصة وشبكاتنا لا يزال قوياً جداً”، قال هوك تان، رئيس برودكوم ورئيسها التنفيذي، في بيان النتائج. “وفي الربع الرابع يستمرّ الزخم، ونتوقّع أن تتسارع إيرادات أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي إلى 21.7 مليار دولار، بارتفاع 236 في المئة على أساس سنوي.”
الرقم الذي حرّك السوق
توقّعات برودكوم الرسمية للربع الجاري تبلغ نحو 34.8 مليار دولار من الإيرادات الإجمالية، بارتفاع 93 في المئة على أساس سنوي، بهامش تشغيلي غير محاسبي قدره 66 في المئة.
أمّا الأرقام المستقبلية فجاءت في مؤتمر النتائج. وتفيد ياهو فاينانس بأنّ تان قال للمحلّلين إنّ برودكوم تتوقّع مضاعفة إيرادات الذكاء الاصطناعي تقريباً إلى 115 مليار دولار في السنة المالية 2027 ومضاعفتها مجدداً إلى 230 مليار دولار في 2028، وإنّ الشركة أمّنت التوريد اللازم لذلك. وهذه توقّعات الشركة نفسها لا نتائج مدقّقة، وهي أربعة أضعاف ما تتوقّع برودكوم تسجيله هذا العام.
ووفق التقرير نفسه، أعطى تان أرقام نشر لكل عميل: أنثروبيك تنشر 5 غيغاواط من رقائق TPU 8i في 2027 مع أفق لعشرة غيغاواط إضافية، ونشر بقدرة 1.3 غيغاواط لرقاقة من أوبن إيه آي العام المقبل. الغيغاواط، لا عدد الوحدات، هو وحدة الحساب الآن — وهو القيد الذي يقرّر ما إذا كان أيّ من هذا سيُسلَّم.
وقالت المديرة المالية لبرودكوم، إيمي تونر، في المؤتمر إنّ الشركة تساعد مختبرَي ذكاء اصطناعي بترتيبات تمويل قد تشمل ضمانات قيمة متبقّية تُقيَّد كالتزامات محتملة. هذا مورّد يتحمّل مخاطر العميل، وهو السطر الأجدر بإعادة القراءة في هذا الربع.
ما الذي يستحقّ المتابعة
رقم الربع الرابع يصدر في ديسمبر وسيبيّن ما إذا كان 21.7 مليار دولار تقديراً متحفّظاً. وما بعد ذلك، السؤال ليس في الطلب بل في التسليم: الطاقة والتغليف المتقدّم وذاكرة النطاق العريض العالي يجب أن تصل جميعها في موعدها كي تكون سنة مالية 2027 بقيمة 115 مليار دولار شيئاً أكثر من شريحة عرض.
