En leveranceaftale med aktier indbygget
Qualcomm meddelte mandag, at selskabet har indgået et produktsamarbejde over flere generationer med Amazon om at levere skræddersyet silicium til storskala AI-datacentre sammen med optisk forbindelse op til 1,6T bygget på Qualcomms SerDes- og optiske DSP-teknologi. Qualcomm oplyser også, at selskabet udvider sin egen brug af AWS-infrastruktur til arbejdsbelastninger inden for elektronisk designautomatisering.
Pressemeddelelsen nævner ikke den finansielle struktur. Det gør derimod en 8-K-indberetning til SEC samme dag.
Ifølge indberetningen udstedte Qualcomm den 3. september en tegningsret til Amazon.com NV Investment Holdings LLC, et Amazon-selskab, til at købe op til 25 millioner ordinære Qualcomm-aktier til en udnyttelseskurs på 161,26 dollar per aktie. Tegningsretten tillader kontantfri udnyttelse og udløber den 3. september 2036.
Aktierne optjenes, efterhånden som Amazon køber
Optjeningsvilkårene er aftalens substans. Qualcomm oplyser, at aktierne optjenes i trancher knyttet til indgåelse af kommercielle aftaler, afgivelse af bindende ordrer og Amazons faktiske køb af Qualcomms serverchips, teknologi, systemer og produktionsydelser — op til maksimalt 60 milliarder dollar i betalinger.
3.750.000 aktier blev optjent ved udstedelsen mod det, indberetningen kalder indledende købsforpligtelser. De resterende 21,25 millioner er betinget af køb, der endnu ikke er sket. Qualcomm bemærker også, at tegningsretten ikke giver stemmeret, så længe den er uudnyttet, og at selskabet ventes at indlevere et prospekttillæg for at registrere videresalg af aktierne.
Strukturen gør en kunde til aktionær i forhold til, hvor stor en kunde den viser sig at være. Det er samme instrument, som Nvidia og andre har brugt til at binde store købere til et køreplan, og det prissætter forholdet, uden at nogen af parterne skal oplyse mængder eller vilkår per chip.
Hvad Qualcomm får ud af det
Qualcomm har i to år presset sig ind i datacentersilicium fra en position bygget på mobiltelefoner. Koncernchef Cristiano Amon rammesatte aftalen omkring effektivitet: “Når efterspørgslen efter AI accelererer, vil datacenterinfrastruktur kræve fremskridt i både beregning og forbindelse for at levere mere ydeevne med større effektivitet.”
Prasad Kalyanaraman, vicepræsident i AWS, sagde, at de to selskaber leverer “mere ydende, effektiv og omkostningseffektiv infrastruktur til vores kunder”.
Investorerne læste det som et skift i skala. CNBC meldte, at Qualcomm-aktien steg omkring 10 procent på nyheden.
Hvad man skal holde øje med
Ingen af selskaberne har offentliggjort tidsplan, produktnavn eller udrulningsdato for det skræddersyede silicium, og de 60 milliarder er et loft i optjeningsformlen, ikke en forpligtet ordrebog. De 3,75 millioner aktier, der allerede er optjent, er den eneste del af aftalen med et tal knyttet til reelle køb.
Det dokument, man skal følge, er Qualcomms næste kvartalsrapport, hvor væsentlige datacenterindtægter fra Amazon skulle fremgå, og hvor yderligere optjening under tegningsretten skulle indberettes. Indtil da er dette en meget stor option på et forhold, der lige er begyndt.
