En leveranseavtale med aksjer innebygd
Qualcomm kunngjorde mandag at selskapet har inngått et produktsamarbeid over flere generasjoner med Amazon om å levere skreddersydd silisium til storskala KI-datasentre, sammen med optisk tilkobling opp til 1,6T bygd på Qualcomms SerDes- og optiske DSP-teknologi. Qualcomm opplyser også at selskapet utvider sin egen bruk av AWS-infrastruktur til arbeidslaster innen elektronisk designautomatisering.
Pressemeldingen nevner ikke den finansielle strukturen. Det gjør derimot en 8-K-melding til SEC samme dag.
Ifølge meldingen utstedte Qualcomm 3. september en tegningsrett til Amazon.com NV Investment Holdings LLC, et Amazon-selskap, om å kjøpe inntil 25 millioner ordinære Qualcomm-aksjer til en innløsningskurs på 161,26 dollar per aksje. Tegningsretten tillater kontantfri innløsning og utløper 3. september 2036.
Aksjene opptjenes etter hvert som Amazon kjøper
Opptjeningsvilkårene er selve substansen i avtalen. Qualcomm opplyser at aksjene opptjenes i transjer knyttet til inngåelse av kommersielle avtaler, plassering av bindende bestillinger og Amazons faktiske kjøp av Qualcomms serverbrikker, teknologi, systemer og produksjonstjenester — opp til maksimalt 60 milliarder dollar i betalinger.
3 750 000 aksjer ble opptjent ved utstedelsen, mot det meldingen kaller innledende kjøpsforpliktelser. De resterende 21,25 millionene er betinget av kjøp som ennå ikke har skjedd. Qualcomm bemerker også at tegningsretten ikke gir stemmerett så lenge den er uinnløst, og at selskapet venter å levere et prospekttillegg for å registrere videresalg av aksjene.
Strukturen gjør en kunde til aksjonær i forhold til hvor stor kunde den viser seg å være. Det er samme instrument som Nvidia og andre har brukt for å binde store kjøpere til et veikart, og det prissetter forholdet uten at noen av partene må oppgi volumer eller vilkår per brikke.
Hva Qualcomm får ut av det
Qualcomm har i to år presset seg inn i datasentersilisium fra en posisjon bygd på mobiltelefoner. Konsernsjef Cristiano Amon rammet avtalen inn rundt effektivitet: «Når etterspørselen etter KI akselererer, vil datasenterinfrastruktur kreve framskritt både i beregning og tilkobling for å levere mer ytelse med større effektivitet.»
Prasad Kalyanaraman, visepresident i AWS, sa at de to selskapene leverer «mer ytende, effektiv og kostnadseffektiv infrastruktur for kundene våre».
Investorene leste det som et skifte i skala. CNBC meldte at Qualcomm-aksjen steg rundt 10 prosent på nyheten.
Hva som skjer videre
Ingen av selskapene har publisert tidsplan, produktnavn eller utrullingsdato for det skreddersydde silisiumet, og de 60 milliardene er et tak i opptjeningsformelen, ikke en forpliktet ordrebok. De 3,75 millioner aksjene som allerede er opptjent, er den eneste delen av avtalen med et tall knyttet til reelle kjøp.
Dokumentet å følge er Qualcomms neste kvartalsrapport, der vesentlige datasenterinntekter fra Amazon måtte framgå og ytterligere opptjening under tegningsretten måtte rapporteres. Fram til da er dette en svært stor opsjon på et forhold som nettopp har begynt.
