Ett leveransavtal med aktier inbakade
Qualcomm meddelade på måndagen att bolaget kommit överens med Amazon om ett produktsamarbete över flera generationer, där Qualcomm ska leverera skräddarsytt kisel till storskaliga AI-datacenter tillsammans med optisk anslutning upp till 1,6T byggd på Qualcomms SerDes- och optiska DSP-teknik. Qualcomm uppger också att man utökar sin egen användning av AWS-infrastruktur för konstruktionsautomatisering.
Pressmeddelandet nämner inte den finansiella strukturen. Det gör däremot en 8-K-anmälan till SEC samma dag.
Enligt anmälan utfärdade Qualcomm den 3 september en teckningsoption till Amazon.com NV Investment Holdings LLC, ett Amazon-bolag, att förvärva upp till 25 miljoner stamaktier i Qualcomm till lösenpriset 161,26 dollar per aktie. Optionen tillåter kontantfri lösen och förfaller den 3 september 2036.
Aktierna tjänas in när Amazon köper
Intjänandevillkoren är avtalets kärna. Qualcomm anger att aktierna tjänas in i trancher kopplade till att kommersiella avtal tecknas, att bindande beställningar läggs och att Amazon faktiskt köper Qualcomms serverchip, teknik, system och tillverkningstjänster — upp till maximalt 60 miljarder dollar i betalningar.
3 750 000 aktier tjänades in vid utfärdandet, mot vad anmälan kallar initiala köpåtaganden. De återstående 21,25 miljonerna är villkorade av köp som ännu inte skett. Qualcomm noterar också att optionen inte ger rösträtt så länge den är olöst, och att bolaget väntas lämna in ett prospekttillägg för att registrera vidareförsäljning av aktierna.
Strukturen förvandlar en kund till aktieägare i proportion till hur stor kund den visar sig vara. Det är samma instrument som Nvidia och andra använt för att binda stora köpare till en färdplan, och det prissätter relationen utan att någon part behöver redovisa volymer eller villkor per chip.
Vad Qualcomm får ut
Qualcomm har i två år pressat in i datacenterkisel från en position byggd på mobiltelefoner. Vd och koncernchef Cristiano Amon ramade in avtalet i pressmeddelandet kring effektivitet: “När efterfrågan på AI accelererar kommer datacenterinfrastruktur att kräva framsteg inom både beräkning och anslutning för att ge högre prestanda med större effektivitet.”
Prasad Kalyanaraman, vice vd på AWS, sade att bolagen “levererar mer presterande, effektiv och kostnadseffektiv infrastruktur för våra kunder.”
Marknaden läste det som ett steg i skala. CNBC rapporterade att Qualcomms aktie steg omkring 10 procent på beskedet.
Vad som händer härnäst
Inget av bolagen har publicerat tidplan, produktnamn eller driftsättningsdatum för det skräddarsydda kislet, och de 60 miljarderna är ett tak i intjänandeformeln snarare än en bunden orderbok. De 3,75 miljoner aktier som redan tjänats in är den enda del av avtalet med en siffra kopplad till verkliga köp.
Det dokument som ska bevakas är Qualcomms nästa kvartalsrapport, där väsentliga datacenterintäkter från Amazon skulle behöva synas och ytterligare intjäning under optionen redovisas. Fram till dess är detta en mycket stor option på en relation som just har börjat.
