Ett lån på 11 miljarder för en räkning på 10
SoftBank inledde på måndagen en obligationsemission för att betala nästa delbetalning av sin andel i OpenAI: 10 miljarder dollar i icke säkerställda seniora obligationer i dollar och 1 miljard euro i euroobligationer, omkring 11 miljarder dollar totalt. Pengarna finansierar den tredje delen om 10 miljarder dollar av bolagets påföljande investering i OpenAI, och resten går till allmänna bolagsändamål, rapporterade TechNode Global.
Dollarobligationerna löper på 3,5, 5,5 och 7,5 år och euroobligationerna på fyra och sex. Priset väntas sättas den 24 september och affären avvecklas den 29. Citigroup och JPMorgan leder, tillsammans med Goldman Sachs, Morgan Stanley och Deutsche Bank.
Under investment grade, och möjligen ett rekord
Fitch sätter BB+ på obligationerna, ett steg under investment grade. Om emissionen går igenom i avsedd storlek rapporterar Reuters att den skulle höra till årets största företagsobligationer i världen och kan bli den största icke-finansiella företagsobligationen någonsin från Asien och Stillahavsområdet inklusive Japan.
Rekordet den i så fall passerar är de 10,93 miljarder dollar som 7-Eleven tog in i januari 2021, enligt Business Standard. Där har man året i en enda siffra: regionens största företagsupplåning är en högavkastande emission som tas upp för att köpa aktier i ett privat AI-bolag.
Vad den ersätter
Obligationerna löser ut den brygglånefinansiering SoftBank ordnade med bankerna i mars 2026. TechNode anger, med hänvisning till villkoren, att faciliteten var på 40 miljarder dollar varav 30 utnyttjats. Att gå från en syndikerad brygga till publika obligationer byter en kort bankförpliktelse mot löptidsskuld hos investerare, och låser kostnaden för positionen i år i stället för månader.
Positionens storlek
Detta är den sista av tre delar om 10 miljarder dollar som planerats till april, juli och oktober 2026, och betalningen väntas slutföras den 1 oktober. När den är gjord väntas SoftBanks samlade investering i OpenAI uppgå till omkring 64,6 miljarder dollar, för en andel på ungefär 13 procent.
Vad man ska följa
Om boken prissätts i full storlek på torsdagen, och till vilken ränteskillnad. En högavkastande låntagare som finansierar en ägarandel i ett privat bolag med icke säkerställd löptidsskuld får en kostnad som helt avgörs av hur obligationsinvesterarna ser på det bolaget den dag de tillfrågas. Den skillnad SoftBank betalar i veckan är i praktiken ett marknadspris på risken i OpenAI.
