Una emisión de 11.000 millones para una factura de 10.000
SoftBank lanzó el lunes una emisión de bonos para pagar el siguiente plazo de su participación en OpenAI: 10.000 millones de dólares en bonos sénior no garantizados en dólares y 1.000 millones de euros en bonos en euros, unos 11.000 millones de dólares en total. Lo recaudado financia el tercer tramo de 10.000 millones de su inversión complementaria en OpenAI, y el resto irá a fines corporativos generales, informó TechNode Global.
Los bonos en dólares vencen a 3,5, 5,5 y 7,5 años, y los emitidos en euros a cuatro y seis. Se espera fijar el precio el 24 de septiembre y liquidar el 29. Dirigen la operación Citigroup y JPMorgan, junto a Goldman Sachs, Morgan Stanley y Deutsche Bank.
Por debajo del grado de inversión, y quizá un récord
Fitch califica los bonos como BB+, un escalón por debajo del grado de inversión. Si la colocación se cierra al tamaño previsto, Reuters informa de que estaría entre las mayores emisiones corporativas del mundo en 2026 y podría convertirse en la mayor emisión corporativa no financiera registrada en Asia-Pacífico y Japón.
La marca que superaría son los 10.930 millones de dólares captados por 7-Eleven en enero de 2021, según Business Standard. Ahí está el año resumido en una cifra: el mayor endeudamiento corporativo de la región es una emisión de alto rendimiento levantada para comprar acciones de una empresa privada de IA.
Qué sustituye
Los bonos cancelan la financiación puente que SoftBank pactó con la banca en marzo de 2026. TechNode, citando las condiciones, sitúa esa línea en 40.000 millones acordados y 30.000 dispuestos. Pasar de un puente sindicado a bonos públicos cambia una obligación bancaria corta por deuda a plazo en manos de inversores, y fija el coste de la posición durante años y no meses.
El tamaño de la posición
Este es el último de tres tramos de 10.000 millones previstos para abril, julio y octubre de 2026, y se espera que el pago se cierre el 1 de octubre. Cuando ocurra, la inversión acumulada de SoftBank en OpenAI rondará los 64.600 millones de dólares, para una participación de en torno al 13 por ciento.
Qué vigilar
Si el libro se cierra al tamaño completo el jueves, y a qué diferencial. Un emisor de alto rendimiento que financia una participación en una empresa privada con deuda a plazo no garantizada tiene un coste que depende por entero de cómo vean a esa empresa los inversores en bonos el día en que se les pregunta. El diferencial que pague SoftBank esta semana será, en la práctica, un precio de mercado sobre el riesgo de OpenAI.
