Et lån på 11 milliarder til en regning på 10
SoftBank udbød mandag et obligationslån for at betale næste afdrag på sin andel i OpenAI: 10 milliarder dollar i usikrede seniorobligationer i dollar og 1 milliard euro i euroobligationer, omkring 11 milliarder dollar i alt. Pengene finansierer den tredje del på 10 milliarder dollar af opfølgningsinvesteringen i OpenAI, mens resten går til almindelige selskabsformål, skrev TechNode Global.
Dollarobligationerne har løbetider på 3,5, 5,5 og 7,5 år og euroobligationerne på fire og seks. Prisen ventes fastsat 24. september og afvikling 29. september. Citigroup og JPMorgan leder sammen med Goldman Sachs, Morgan Stanley og Deutsche Bank.
Under investment grade, og måske en rekord
Fitch giver obligationerne BB+, et hak under investment grade. Lukkes salget i den tilsigtede størrelse, melder Reuters, at det ville være blandt årets største virksomhedsobligationslån i verden og kunne blive det største ikke-finansielle virksomhedsobligationslån, der er registreret fra Asien-Stillehavsområdet og Japan.
Rekorden, det i så fald passerer, er de 10,93 milliarder dollar, 7-Eleven hentede i januar 2021, ifølge Business Standard. Der er året i ét tal: regionens største virksomhedslån er en højrenteudstedelse rejst for at købe aktier i et privat AI-selskab.
Hvad det erstatter
Obligationerne indfrier den brofinansiering, SoftBank aftalte med banker i marts 2026. TechNode anslår med henvisning til vilkårene, at faciliteten var på 40 milliarder dollar aftalt og 30 milliarder trukket. At gå fra en syndikeret bro til offentlige obligationer bytter en kort bankforpligtelse ud med løbetidsgæld hos investorer og låser omkostningen ved positionen i år frem for måneder.
Positionens størrelse
Dette er den sidste af tre dele på 10 milliarder dollar planlagt i april, juli og oktober 2026, og betalingen ventes gennemført 1. oktober. Når den er det, ventes SoftBanks samlede investering i OpenAI at nå omkring 64,6 milliarder dollar for en andel på cirka 13 procent.
Hvad man skal følge
Om bogen prissættes i fuld størrelse på torsdag, og til hvilket rentetillæg. En højrentelåntager, der finansierer en ejerandel i et privat selskab med usikret løbetidsgæld, får en omkostning, der helt afgøres af, hvordan obligationsinvestorerne ser på det selskab den dag, de bliver spurgt. Det tillæg, SoftBank betaler i denne uge, er i praksis en markedspris på risikoen ved OpenAI.
