Le report
Anthropic a décalé son introduction en bourse d’octobre à novembre, a rapporté jeudi le Wall Street Journal en citant des personnes au fait du dossier. L’entreprise avait indiqué la semaine dernière à Business Insider avoir retenu le Nasdaq et espérer boucler l’opération en octobre ; c’est le premier glissement de ce calendrier.
La raison avancée est simple. Ces semaines supplémentaires permettent à Anthropic de clore son troisième trimestre et de présenter ces chiffres aux investisseurs avant la tournée de placement — des chiffres qui couvriront la période postérieure à la sortie de GPT-6 Astra par OpenAI début septembre. Une entreprise qui vend des actions sur un marché qui vient de voir son principal concurrent lancer un modèle phare préfère montrer le trimestre que le décrire.
Les articles précisent que la date peut encore bouger selon les conditions de marché.
Les chiffres derrière
Le New York Times a rapporté, et Bloomberg repris, qu’Anthropic anticipe des revenus annualisés supérieurs à 100 milliards de dollars cette année. La trajectoire est inhabituellement raide : environ 9 milliards fin 2025, quelque 65 milliards en rythme annualisé fin juillet, et des investisseurs de la première heure qui tablent sur environ 110 milliards annualisés en fin d’année.
Ce sont des chiffres transmis par des proches de l’entreprise, non des états audités, et Anthropic ne les a pas publiés. Le prospectus sera le premier document à devoir en répondre.
Les investisseurs qui discutent de l’opération évoquent une valorisation d’environ 2 000 milliards de dollars et une levée pouvant atteindre 100 milliards, selon les mêmes sources. À ce niveau, ce serait la plus grande introduction jamais enregistrée, devant celle de SpaceX en juin.
Le point délicat
Le calendrier s’accorde mal avec ce que dit le directeur général d’Anthropic. Dario Amodei plaide depuis un mois pour que les laboratoires de pointe ralentissent ensemble, et jeudi l’entreprise a nommé Accenture premier évaluateur de sécurité intégré, avec un engagement d’au moins un milliard de dollars sur cinq ans.
Une entreprise qui prône la retenue tout en préparant la plus grosse introduction de l’histoire doit tenir deux discours à la fois : que la technologie est assez dangereuse pour exiger un rythme mesuré, et que sa trajectoire commerciale justifie un prix de deux mille milliards.
Sam Altman a choisi l’autre voie. Il a écarté toute introduction d’OpenAI cette année, estimant qu’au vu des inquiétudes de sécurité “ce serait en ce moment un mauvais moment pour entrer en bourse”.
Ce qu’il faut suivre
Le document d’enregistrement, quand il paraîtra, est l’endroit où les revenus annoncés tiendront ou non. Ce sera aussi la première fois que quelqu’un hors d’Anthropic verra la colonne des coûts : ce que l’entreprise dépense en calcul, et ce qui reste du chiffre d’affaires après. D’ici là, tous les nombres en circulation viennent de personnes qui parlent à des journalistes, pas d’un dépôt réglementaire.
