Un engagement sur sept ans, assorti d’une participation
Akamai a annoncé jeudi qu’Anthropic s’est engagé à dépenser 11,6 milliards de dollars sur sept ans pour faire tourner ses charges de travail sur Akamai Cloud, et qu’il lui a émis un bon de souscription susceptible de lui donner à terme près de 5% d’Akamai.
L’inhabituel tient à l’usage de cette capacité. Akamai décrit l’engagement comme un soutien à la “demande croissante de charges CPU” d’Anthropic sur un réseau distribué de milliers de points de présence : du calcul généraliste, et non les grappes de GPU qui dominent les annonces d’infrastructure du secteur. Servir un modèle de pointe suppose beaucoup de travail qui ne touche jamais un accélérateur : routage des requêtes, recherche documentaire, bacs à sable pour l’usage d’outils et la mécanique ordinaire d’une API à grande échelle.
Le fonctionnement du bon
Les titres sont adossés aux dépenses. Akamai a émis un bon permettant d’acquérir des actions préférentielles convertibles de série B sans droit de vote, équivalant après conversion à 7,7 millions d’actions ordinaires — soit jusqu’à environ 5% du capital en circulation — au prix d’exercice de 111,33 dollars par action.
Environ deux points de pourcentage sont acquis au titre de l’engagement de 11,6 milliards lui-même. Les trois points restants ne le seront que si Anthropic élargit l’accord de 9 milliards supplémentaires au maximum pendant les sept ans du bon, à raison d’environ un point par tranche de 3 milliards d’achats additionnels. Si Anthropic utilise toute l’enveloppe, le contrat dépasse légèrement 20 milliards et la participation atteint son plafond.
Ce qu’un oui coûte à Akamai
Akamai a chiffré le chantier. L’entreprise estime à environ 5,5 milliards de dollars les investissements nécessaires pour servir l’engagement de 11,6 milliards, et prévoit environ 1,7 milliard d’investissements supplémentaires en 2026 pour des composants et de la mémoire — un aveu que la mémoire, en particulier, doit être sécurisée bien avant que les baies ne soient nécessaires. Akamai précise que l’accord ne modifie pas ses prévisions de chiffre d’affaires pour 2026.
“Anthropic fait avancer la révolution de l’IA et nous sommes ravis qu’ils aient choisi les capacités d’Akamai pour construire et exploiter des infrastructures d’IA à grande échelle”, a déclaré le directeur général Tom Leighton dans l’annonce.
Le schéma auquel cela appartient
Anthropic achète de la capacité par blocs longs et massifs, et en règle une partie en titres. La structure — un engagement d’achat pluriannuel couplé à des bons acquis au fil des dépenses — transforme un fournisseur en quasi-partenaire et lui donne une raison de construire avant la demande. Elle concentre aussi le risque : Akamai engage des milliards de capital sur la prévision d’un seul client.
Le point à surveiller est la seconde tranche. Les premiers 2% sont pour l’essentiel acquis ; les 3% restants forment un tableau d’affichage public indiquant si la demande de CPU d’Anthropic croît comme les deux entreprises l’anticipent. Les investissements trimestriels d’Akamai, et toute information sur de nouvelles acquisitions de droits, le montreront avant le prochain communiqué.
