En syvårig forpligtelse, med ejerandel oveni
Akamai oplyste torsdag, at Anthropic har forpligtet sig til at købe kapacitet for 11,6 milliarder dollar over syv år i Akamai Cloud, og at selskabet har givet Anthropic en tegningsret, der med tiden kan give AI-virksomheden knap fem procent af Akamai.
Det usædvanlige er, hvad kapaciteten skal bruges til. Akamai beskriver forpligtelsen som støtte til Anthropics “accelererende behov for CPU-arbejdsbelastninger” over et distribueret net med tusindvis af tilstedeværelsespunkter — altså almindelig regnekraft, ikke de GPU-klynger, der dominerer branchens infrastrukturmeldinger. At drive en frontmodel kræver meget arbejde, der aldrig rører en accelerator: routing af forespørgsler, hentning af data, sandkasser til værktøjsbrug og det almindelige maskineri bag en API i stor skala.
Sådan virker tegningsretten
Aktierne er bundet til indkøbene. Akamai gav Anthropic ret til at købe stemmeløse konvertible præferenceaktier af serie B svarende til 7,7 millioner Akamai-stamaktier efter konvertering — op til cirka fem procent af de udestående aktier — til en udnyttelseskurs på 111,33 dollar per aktie.
Omkring to procentpoint optjenes i forbindelse med selve forpligtelsen på 11,6 milliarder. De resterende tre procentpoint optjenes kun, hvis Anthropic udvider aftalen med op til yderligere ni milliarder inden for tegningsrettens syvårige løbetid, med cirka ét procentpoint per ekstra tre milliarder i køb. Bruger Anthropic hele rammen, er kontrakten værd godt 20 milliarder dollar, og andelen når sit loft.
Hvad et ja koster Akamai
Akamai satte tal på byggeriet. Selskabet anslår omkring 5,5 milliarder dollar i investeringer for at levere mod forpligtelsen på 11,6 milliarder og venter yderligere cirka 1,7 milliarder i investeringer i 2026 til komponenter og hukommelse — en erkendelse af, at især hukommelse skal sikres længe før, rackene er nødvendige. Akamai oplyser, at aftalen ikke ændrer selskabets omsætningsprognose for 2026.
“Anthropic driver AI-revolutionen fremad, og vi er glade for, at de valgte Akamais evne til at bygge og drive AI-infrastruktur i stor skala”, sagde administrerende direktør Tom Leighton i meddelelsen.
Mønsteret, det hører til i
Anthropic har købt kapacitet i store, lange blokke og betalt en del af den i papir. Konstruktionen — en flerårig købsforpligtelse kombineret med tegningsretter, der optjenes, når køberen handler — gør en leverandør til noget, der minder mere om en partner, og giver leverandøren grund til at bygge før efterspørgslen. Den samler også risikoen: Akamai binder milliardbeløb mod én enkelt kundes prognose.
Det, der er værd at følge, er anden del. De første to procent er i praksis afgjort; de resterende tre er en offentlig resultattavle over, om Anthropics CPU-behov vokser, som begge selskaber regner med. Akamais kvartalsvise investeringer, og eventuelle meldinger om ny optjening, vil vise det, før nogen af dem udsender næste pressemeddelelse.
