Un compromiso a siete años, con participación incluida
Akamai anunció el jueves que Anthropic se ha comprometido a gastar 11.600 millones de dólares en siete años para ejecutar cargas de trabajo en Akamai Cloud, y que le ha emitido un warrant que puede acabar entregando a la empresa de IA cerca del 5% de Akamai.
Lo llamativo es para qué sirve esa capacidad. Akamai describe el compromiso como apoyo a la “creciente demanda de cargas de CPU” de Anthropic en una red distribuida de miles de puntos de presencia: cómputo de propósito general, no los clústeres de GPU que dominan los anuncios de infraestructura del sector. Servir un modelo de frontera implica mucho trabajo que nunca toca un acelerador: enrutamiento de peticiones, recuperación de datos, entornos aislados para el uso de herramientas y la maquinaria ordinaria de una API a gran escala.
Cómo funciona el warrant
Las acciones están atadas al gasto. Akamai emitió a Anthropic un warrant para comprar acciones preferentes convertibles de clase B sin voto, equivalentes a 7,7 millones de acciones ordinarias de Akamai una vez convertidas —hasta aproximadamente el 5% del capital en circulación—, a un precio de ejercicio de 111,33 dólares por acción.
Unos dos puntos porcentuales se consolidan con el propio compromiso de 11.600 millones. Los tres puntos restantes solo se consolidan si Anthropic amplía el acuerdo en hasta 9.000 millones más dentro del plazo de siete años del warrant, a razón de aproximadamente un punto porcentual por cada 3.000 millones adicionales de compras. Si Anthropic gasta todo lo disponible, el contrato vale algo más de 20.000 millones y la participación alcanza su techo.
Lo que le cuesta a Akamai decir que sí
Akamai puso cifras a la construcción. La compañía estima unos 5.500 millones de dólares de inversión de capital para atender el compromiso de 11.600 millones, y dijo que espera unos 1.700 millones adicionales de gasto de capital en 2026 en componentes de la cadena de suministro y memoria, un reconocimiento de que la memoria, en particular, hay que asegurarla mucho antes de que hagan falta los racks. Akamai señaló que el acuerdo no modifica su previsión de ingresos para 2026.
“Anthropic está impulsando la revolución de la IA y nos entusiasma que hayan elegido las capacidades de Akamai para construir y operar infraestructura de IA a escala”, declaró el consejero delegado, Tom Leighton, en el anuncio.
El patrón al que pertenece
Anthropic lleva tiempo comprando capacidad en bloques grandes y largos, y pagando parte en papel. La estructura —un compromiso plurianual de compra emparejado con warrants que se consolidan a medida que el comprador gasta— convierte a un proveedor en algo más parecido a un socio y le da motivos para construir por delante de la demanda. También concentra el riesgo: Akamai compromete miles de millones de capital contra la previsión de un solo cliente.
Lo que hay que vigilar es el segundo tramo. El primer 2% está prácticamente resuelto; el 3% restante es un marcador público de si la demanda de CPU de Anthropic crece como ambas empresas esperan. El gasto de capital trimestral de Akamai, y cualquier información sobre nuevas consolidaciones, lo mostrará antes de que ninguna de las dos emita otro comunicado.
