Um compromisso a sete anos, com participação à mistura
A Akamai anunciou na quinta-feira que a Anthropic se comprometeu a gastar 11,6 mil milhões de dólares em sete anos para correr cargas de trabalho na Akamai Cloud, e que lhe emitiu um warrant capaz de entregar à empresa de IA perto de 5% da Akamai.
O que sai da norma é o destino dessa capacidade. A Akamai descreve o compromisso como apoio à “procura acelerada de cargas de CPU” da Anthropic numa rede distribuída com milhares de pontos de presença — computação de uso geral, e não os aglomerados de GPU que dominam os anúncios de infraestrutura do setor. Servir um modelo de fronteira envolve muito trabalho que nunca toca num acelerador: encaminhamento de pedidos, recuperação de dados, ambientes isolados para uso de ferramentas e a mecânica corrente de uma API em escala.
Como funciona o warrant
As ações estão presas ao gasto. A Akamai emitiu à Anthropic um warrant para comprar ações preferenciais convertíveis de série B sem direito de voto, equivalentes a 7,7 milhões de ações ordinárias após conversão — até cerca de 5% do capital em circulação — a um preço de exercício de 111,33 dólares por ação.
Cerca de dois pontos percentuais vencem com o próprio compromisso de 11,6 mil milhões. Os três pontos restantes só vencem se a Anthropic alargar o acordo em até mais 9 mil milhões dentro do prazo de sete anos do warrant, a cerca de um ponto percentual por cada 3 mil milhões adicionais de compras. Se a Anthropic usar tudo o que tem disponível, o contrato vale pouco mais de 20 mil milhões e a participação atinge o teto.
O que custa à Akamai dizer que sim
A Akamai apresentou os seus próprios números. A empresa estima cerca de 5,5 mil milhões de dólares de investimento para servir o compromisso de 11,6 mil milhões, e prevê mais cerca de 1,7 mil milhões de investimento em 2026 em componentes da cadeia de abastecimento e memória — um reconhecimento de que a memória, em particular, tem de ser assegurada muito antes de os bastidores serem necessários. A Akamai diz que o acordo não altera a sua previsão de receitas para 2026.
“A Anthropic está a fazer avançar a revolução da IA e estamos entusiasmados por terem escolhido as capacidades da Akamai para construir e operar infraestrutura de IA em escala”, afirmou o presidente executivo, Tom Leighton, no anúncio.
O padrão a que isto pertence
A Anthropic tem comprado capacidade em blocos grandes e longos, pagando parte deles em papel. A estrutura — um compromisso plurianual de compra emparelhado com warrants que vencem à medida que o comprador gasta — transforma um fornecedor em algo mais próximo de um sócio e dá-lhe razões para construir à frente da procura. Também concentra o risco: a Akamai compromete milhares de milhões de capital contra a previsão de um único cliente.
O que importa seguir é a segunda fatia. Os primeiros 2% estão praticamente resolvidos; os 3% restantes são um placar público sobre se a procura de CPU da Anthropic cresce como ambas as empresas esperam. O investimento trimestral da Akamai, e qualquer divulgação de novos vencimentos, mostrá-lo-á antes do próximo comunicado.
