Dos récords en una misma nota
Amazon declaró el 29 de octubre unas ventas netas de 201.900 millones de dólares en el tercer trimestre, un 12% más que un año antes, y un resultado operativo de 28.100 millones. Eso supone un margen operativo del 13,9%, que la compañía califica como el mayor de su historia. La misma nota revela que el flujo de caja libre de los últimos doce meses pasó a una salida de 42.400 millones, frente a una entrada de 14.800 millones el año anterior.
Amazon atribuye el cambio a un aumento interanual de 94.800 millones en las compras de inmovilizado material, netas de ventas e incentivos, que según la empresa “refleja sobre todo inversiones en inteligencia artificial”. El estado de flujos de caja del mismo documento sitúa las compras de inmovilizado del trimestre en 77.300 millones, frente a 35.100 millones en el tercer trimestre de 2025.
AWS a un ritmo anualizado de 184.000 millones
Las ventas del segmento AWS subieron un 39% interanual, hasta 46.000 millones, lo que Amazon describe como su crecimiento más rápido en casi cinco años y un ritmo anualizado de ingresos de 184.000 millones. El resultado operativo de AWS fue de 17.800 millones, frente a 11.400 millones un año antes. Las ventas en Norteamérica crecieron un 6%, hasta 112.900 millones, y las internacionales un 5%, hasta 43.100 millones: la nube aportó el crecimiento y la mayor parte del beneficio.
“Nuestra inversión de AWS en funcionalidad e infraestructura está funcionando, con un crecimiento de ingresos superior al 39% interanual en el tercer trimestre (184.000 millones de ritmo anualizado) y tasas de crecimiento previstas por encima del 40% tanto en 2027 como en 2028”, dijo el consejero delegado, Andy Jassy, en la nota. Esas cifras de 2027 y 2028 son una proyección de Amazon, no un resultado declarado.
La plusvalía de Anthropic dentro del beneficio neto
El beneficio neto cayó a 20.700 millones, o 1,89 dólares por acción diluida, desde 21.200 millones y 1,95 dólares un año antes. Amazon afirma que el descenso se debió sobre todo a 9.500 millones de plusvalías antes de impuestos por sus inversiones en Anthropic que figuraban en el tercer trimestre de 2025. La caída interanual refleja, por tanto, una ganancia puntual en el trimestre de comparación y no un deterioro del negocio.
Las cifras de uso que Amazon decidió publicar
Junto a las cuentas, Amazon publicó una serie de datos propios de adopción de sus servicios de IA. Dice que las empresas del Fortune 500 gastaron casi siete veces más en Amazon Bedrock que un año antes y que el volumen total de tokens de Bedrock creció casi diecisiete veces. Sobre Bedrock AgentCore afirma que decenas de miles de clientes desplegaron en el tercer trimestre el doble de agentes que en los tres trimestres anteriores juntos.
Amazon también sostiene que su nuevo entorno Strands reduce un 32% el coste de las tareas de agentes gracias a una mayor eficiencia de tokens que otros entornos sobre los mismos modelos de frontera, igualando o superando su precisión. Es una medición del propio proveedor, sin metodología publicada, y todavía no existe ninguna evaluación independiente.
Qué vigilar
Amazon reiteró que espera un gasto de capital en caja de aproximadamente 220.000 millones de dólares en 2026, y Jassy dijo a los analistas que la compañía prevé gastar bastante más en 2027. Para el cuarto trimestre, orientó a unas ventas netas de entre 240.000 y 247.000 millones y un resultado operativo de entre 28.500 y 33.500 millones.
La brecha que conviene seguir es la que separa el margen de la caja. Amazon obtiene hoy su mejor margen operativo mientras desembolsa más efectivo en inmovilizado del que genera el negocio. El flujo de caja operativo de los últimos doce meses creció un 29%, hasta 168.300 millones, y la factura de capital aun así dejó el flujo de caja libre en -42.400 millones. Que el crecimiento de AWS supere el 40% en 2027, como proyecta Amazon, decidirá cuánto tiempo sigue abierta esa brecha.
