En plan på 95 milliarder med 35 milliarder bag sig
Meta Platforms meddelte den 26. oktober, at selskabet lancerer to samtidige garanterede offentlige emissioner for at betale for sin AI-udbygning: omkring 22,5 milliarder dollar i ordinære aktier af klasse A solgt gennem terminsaftaler, og 250.000.000 depotbeviser, der repræsenterer obligatorisk konvertible præferenceaktier af serie A, til en værdi af cirka 12,5 milliarder. Tilsammen omtrent 35 milliarder dollar.
Tallet 95 milliarder, der prægede det meste af dækningen, stammer fra resten af finansieringsplanen. I prospekttillægget skriver Meta, at selskabet “planlægger at lancere et at-the-market-program på cirka 60 milliarder dollar” — og i samme afsnit, at det “ikke har indgået nogen aftale om et sådant program, og at tidspunkt, størrelse og vilkår for et sådant program, hvis det etableres, ikke er fastlagt”.
Programmet afhænger desuden af en aktieklasse, der ikke handles. Meta skriver, at det ikke ventes at starte “før første kvartal 2027, efter at handlen er indledt” i selskabets ordinære aktier af klasse C, oprettet ved ændrede vedtægter indleveret i Delaware den 21. oktober 2026.
Tre chipproducenter står på købersiden
Nvidia, Advanced Micro Devices og Broadcom er nævnt i dokumentet som “hjørnestensinvestorer”. Meta skriver, at de tre har “tilkendegivet interesse i at købe op til i alt 5,0 milliarder dollar” af de klasse A-aktier, der udbydes, til samme pris og på samme vilkår som alle andre købere.
Dokumentet er tydeligt om, at dette ikke er en forpligtelse. “Da disse interessetilkendegivelser ikke er bindende aftaler eller købsforpligtelser”, står der, “kan hver af hjørnestensinvestorerne beslutte at købe flere aktier, færre eller ingen.”
Alle tre selskaber sælger hardware til Meta. Pengene, der rejses, skal gå til den infrastruktur, hardwaren sættes ind i.
Tallene Meta stiller ved siden af emissionen
Meta venter investeringer på 135 til 145 milliarder dollar i 2026. Selskabet oplyser, at det genererede 97 milliarder dollar i driftsmæssigt pengestrøm i årets tre første kvartaler og havde omkring 82 milliarder i likvider og omsættelige værdipapirer ved udgangen af tredje kvartal. Emissionerne beskrives som “en supplerende kapitalkilde” ved siden af driftsmæssigt pengestrøm, investment grade-gæld og strategiske partnerskaber.
Omsætningen i tredje kvartal var 64,6 milliarder dollar, en stigning på 26 procent, med et nettoresultat på 9,9 milliarder. Meta oplyser, at selskabet ejer datacentre i 23 amerikanske delstater, bygger fire superklynger på mere end én gigawatt hver og er på vej til næsten at fordoble den samlede infrastrukturkapacitet i 2026. Det rapporterer også mere end 10 millioner Muse-brugere i USA og Canada i de første uger efter lanceringen, med shopping som hyppigste anvendelse.
Det, der afgøres herefter
Medmindre de konverteres tidligere, konverteres præferenceaktierne med afvikling omkring den 15. august 2029. Meta agter at søge depotbeviserne noteret på Nasdaq Global Select Market under symbolet METAM. Morgan Stanley og Goldman Sachs er ledende arrangører og også terminskøbere i aktiedelen, med afviklingsdatoer, som Meta kan fastsætte frem til den 19. november 2027.
Om klasse C-aktien begynder at blive handlet i første kvartal 2027, og på hvilke vilkår et at-the-market-program da aftales, afgør, om de næste 60 milliarder overhovedet er penge.
