Um escudo contratual, não uma saída
A Oracle enviou um aviso de força maior ao promotor do Project Jupiter, o seu campus de centros de dados de 2,45 gigawatts no Novo México, noticiou o TechCrunch na quinta-feira depois de a Bloomberg ter avançado com o caso. O aviso permitiria à Oracle adiar pagamentos se as instalações não entrarem em serviço em 2028 como previsto. A CNBC confirmou que o destinatário é uma entidade da Blue Owl Capital.
As cláusulas de força maior dispensam uma parte das suas obrigações quando algo fora do seu controlo se interpõe. Invocá-las não é o mesmo que sair, e a Oracle não abdica do papel de inquilina principal do campus. “O Project Jupiter mantém o calendário previsto”, disse a empresa em declarações à CNBC. “Estamos totalmente empenhados no Novo México e confiantes no nosso caminho.” A Blue Owl afirmou que o aviso “não altera os compromissos financeiros deste projeto plurianual”.
O que escapa ao controlo da Oracle
Quase tudo é energia. O campus foi desenhado para funcionar com células de combustível da Bloom Energy, e essas células precisam de gás. Um gasoduto da Energy Transfer construído para o fornecer escorregou quase seis meses, para 1 de fevereiro de 2027, depois de os reguladores recusarem repetidamente licenças para a conduta.
Uma licença separada de qualidade do ar para a instalação de células de combustível continua pendente, e o departamento de ambiente do Novo México tem até 23 de novembro para decidir. Nenhum destes é um problema de obra que a Oracle possa resolver contratando mais equipas, que é precisamente o argumento de um aviso de força maior.
A Bloom Energy, cujas ações caíram cerca de 3%, afirmou no X que mantém o compromisso com o contrato e com o calendário previsto.
Porque é que o mercado reagiu
As ações da Oracle caíram mais de 3% na quinta-feira, e as da Blue Owl também. A reação tem menos que ver com um campus do que com a forma como a construção do Stargate é financiada. Cerca de 18 mil milhões de dólares de dívida ligada ao centro de dados já transacionam em níveis de tensão, segundo o Financial Times, e um aviso de força maior é o tipo de documento que os credores leem com atenção.
O projeto tornou-se também político. Faz parte do programa Stargate que a Oracle anunciou ao lado da OpenAI e do SoftBank na Casa Branca, e tem enfrentado oposição de residentes e de grupos ambientalistas num estado a caminho de eleições intercalares.
O que observar
A previsão da Oracle não mudou. O copresidente executivo Clay Magouyrk disse aos analistas na apresentação de resultados de 10 de setembro que o Project Jupiter não afetaria as previsões de receitas e de resultados do exercício de 2027, e o aviso de quinta-feira não alterou isso.
A próxima data firme é 23 de novembro, quando o estado tem de decidir a licença do ar. Depois disso, a meta de 1 de fevereiro de 2027 para o gasoduto é a que determina se 2028 continua realista. Um segundo aviso de força maior, ou uma data de entrada em serviço revista, diriam mais do que qualquer declaração de empenho.
