En avtalssköld, inte en reträtt
Oracle har skickat ett force majeure-besked till byggherren bakom Project Jupiter, bolagets datacenteranläggning på 2,45 gigawatt i New Mexico, rapporterade TechCrunch på torsdagen efter att Bloomberg först avslöjat saken. Beskedet skulle låta Oracle skjuta upp betalningar om anläggningen inte tas i drift 2028 som planerat. CNBC bekräftade att mottagaren är ett bolag inom Blue Owl Capital.
Force majeure-klausuler befriar en part från sina åtaganden när något utanför dess kontroll kommer i vägen. Att åberopa en är inte samma sak som att gå därifrån, och Oracle lämnar inte rollen som anläggningens huvudhyresgäst. “Project Jupiter följer vår planerade tidtabell”, sade bolaget i ett uttalande till CNBC. “Vi är helt engagerade i New Mexico och trygga med vägen framåt.” Blue Owl uppgav att beskedet “inte ändrar de finansiella åtagandena i detta fleråriga projekt”.
Det Oracle inte råder över
Nästan allt handlar om kraft. Anläggningen är byggd för att drivas av bränsleceller från Bloom Energy, och de cellerna behöver gas. En gasledning från Energy Transfer som ska leverera den har halkat nästan ett halvår, till den 1 februari 2027, sedan tillsynsmyndigheter gång på gång avslagit tillstånd för ledningen.
Ett separat luftkvalitetstillstånd för bränslecellsanläggningen är fortfarande inte avgjort, och New Mexicos miljömyndighet har på sig till den 23 november att fatta beslut. Inget av detta är ett byggproblem som Oracle kan lösa genom att anställa fler arbetslag, vilket är precis vad ett force majeure-besked hävdar.
Bloom Energy, vars aktie föll omkring tre procent på beskedet, uppgav på X att bolaget står fast vid kontraktet och den planerade tidtabellen.
Varför marknaden brydde sig
Oracles aktie föll mer än tre procent på torsdagen, och Blue Owls föll också. Reaktionen handlar mindre om en enskild anläggning än om hur Stargate-utbyggnaden finansieras. Omkring 18 miljarder dollar i skuld knuten till datacentret handlas redan på stressade nivåer, enligt Financial Times, och ett force majeure-besked är just den sortens dokument som långivare läser noga.
Projektet har också blivit politiskt. Det ingår i Stargate-programmet som Oracle presenterade tillsammans med OpenAI och SoftBank i Vita huset, och det har mött motstånd från boende och miljögrupper i en delstat på väg mot mellanårsval.
Att följa
Oracles egen prognos har inte ändrats. Vice vd Clay Magouyrk sade till analytiker på bolagets kvartalssamtal den 10 september att Project Jupiter inte skulle påverka de tidigare lämnade prognoserna för intäkter och resultat räkenskapsåret 2027, och torsdagens besked ändrade inte det.
Nästa fasta datum är den 23 november, när delstaten måste avgöra lufttillståndet. Därefter är gasledningens mål den 1 februari 2027 det som avgör om 2028 fortfarande är realistiskt. Ett andra force majeure-besked, eller ett nytt driftsättningsdatum, skulle säga mer än något uttalande om engagemang.
