अनुपात तय है, कीमत नहीं
मार्वेल टेक्नोलॉजी और लुमेंटम ने 2 नवंबर को बताया कि उन्होंने एक निश्चित समझौते पर हस्ताक्षर किए हैं, जिसके तहत मार्वेल लुमेंटम को पूरी तरह शेयरों में भुगतान करके खरीदेगी। लुमेंटम के शेयरधारकों को उनके प्रत्येक शेयर के बदले मार्वेल के 4.500 शेयर मिलेंगे। कंपनियों के मुताबिक इससे लुमेंटम का उद्यम मूल्य 115 अरब डॉलर बैठता है, यानी प्रति शेयर लगभग 1,132 डॉलर।
यह 28 अक्टूबर के बंद भाव पर करीब 23.9% का प्रीमियम है। वह आखिरी कारोबारी दिन था, जिसके बाद संभावित सौदे की खबरों ने दोनों शेयरों को हिलाना शुरू किया। चूंकि विनिमय अनुपात तय है और भुगतान मार्वेल के शेयरों में हो रहा है, डॉलर में रकम तय नहीं है — वह मार्वेल के भाव के साथ घटती-बढ़ती है। सोमवार को मार्वेल का शेयर 8% तक और लुमेंटम का 12.5% गिरा, रॉयटर्स के मुताबिक — यानी बंद होते समय सौदा घोषणा में दिए आंकड़े से कम का रह गया।
मार्वेल क्या खरीद रही है
लुमेंटम उच्च क्षमता वाले लेज़र, ऑप्टिकल ट्रांसीवर और ऑप्टिकल सर्किट स्विच बनाती है, और इंडियम फॉस्फाइड समेत मिश्रित अर्धचालकों का अपना उत्पादन चलाती है। मार्वेल बिजली और ऑप्टिकल इंटरकनेक्ट, नेटवर्क स्विचिंग और एक्सेलेरेटर के लिए खास सिलिकॉन लाती है।
कंपनियों का तर्क है कि तांबे की गुंजाइश खत्म हो चुकी है। संयुक्त घोषणा कहती है कि “तांबे पर आधारित कनेक्टिविटी की भौतिक सीमाएं ऑप्टिकल तकनीकों की ओर बदलाव को तेज कर रही हैं”, और एआई प्रणालियां अलग-अलग मॉड्यूल से हटकर ऐसे एकीकृत ऑप्टिकल हिस्सों की तरफ बढ़ रही हैं जिन्हें बिजली वाले हिस्सों के साथ ही डिजाइन किया जाता है। मार्वेल के चेयरमैन और मुख्य कार्यकारी मैट मर्फी ने इसे “पीढ़ी में एक बार आने वाला मौका” कहा।
मार्वेल और लुमेंटम संयुक्त कंपनी का संभावित बाजार 550 अरब डॉलर बताती हैं। यह कंपनियों का अपना अनुमान है, किसी स्वतंत्र पक्ष का नहीं।
2028 से पहले कुछ पूरा नहीं होगा
दोनों निदेशक मंडलों ने समझौते को सर्वसम्मति से मंजूरी दी, लेकिन इसके पूरा होने की उम्मीद कैलेंडर वर्ष 2028 की पहली छमाही से पहले नहीं है — एक साल से भी ज्यादा दूर। इसके लिए दोनों कंपनियों के शेयरधारकों और नियामकों की मंजूरी चाहिए, और मार्वेल ने कहा है कि वह अमेरिकी प्रतिभूति नियामक के पास संयुक्त प्रॉक्सी विवरण के साथ फॉर्म एस-4 दाखिल करेगी।
मार्वेल के शेयरधारकों के पास पूर्ण रूप से तनुकृत आधार पर संयुक्त कंपनी का करीब 67% और लुमेंटम के शेयरधारकों के पास करीब 33% होगा। मर्फी चेयरमैन और मुख्य कार्यकारी बने रहेंगे। लुमेंटम के तीन निदेशक, जिनमें मुख्य कार्यकारी माइकल हर्ल्स्टन शामिल हैं, मार्वेल के निदेशक मंडल में जाएंगे, जिसमें आज सात सदस्य हैं।
बचत सिर्फ अनुमान है
कंपनियों का कहना है कि उन्हें सालाना एक अरब डॉलर से अधिक की लागत बचत दिख रही है और सौदा बंद होने के पहले साल में ही मार्वेल की नॉन-जीएएपी प्रति शेयर आय बढ़ाएगा। दोनों बातें उस सौदे के बारे में कंपनियों के अपने अनुमान हैं जो अभी हुआ ही नहीं है, और किसी बाहरी पक्ष ने उनकी जांच नहीं की है।
आगे किस पर नजर रखें
मार्वेल ने सोमवार को वित्त वर्ष 2027 की तीसरी तिमाही के शुरुआती राजस्व आंकड़े भी जारी किए। उसने पहले दिए अनुमान का मध्यबिंदु बनाए रखा और दायरा जोड़-घटाव 5% से घटाकर 2% कर दिया। लुमेंटम ने अपनी वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही के नतीजे अलग से जारी किए।
अगला ठोस दस्तावेज फॉर्म एस-4 है। जब तक वह दाखिल और प्रभावी नहीं होता, निवेशकों के पास सोमवार की विज्ञप्ति की शर्तें ही हैं — और उन शर्तों की कीमत सौदा बंद होने तक मार्वेल के भाव के साथ चलती रहेगी।
