Un constructeur de centres de données vaut désormais 30,9 milliards
Crusoe, l’entreprise qui a conçu et bâti le campus d’Abilene, au Texas, sur lequel tourne la puissance de calcul d’OpenAI, a annoncé le 17 septembre avoir levé 3,9 milliards de dollars en série F, sur une valorisation post-money de 30,9 milliards.
C’est environ le triple des 10 milliards que valait l’entreprise après un tour de 1,38 milliard en octobre 2025, une revalorisation obtenue en moins d’un an.
Le tour a été codirigé par Atreides Management, Mubadala Capital et Valor Equity Partners. Crusoe indique que des investisseurs nouveaux et existants, dont Founders Fund, GIC, Nvidia, la Qatar Investment Authority, Radical Ventures et TPG, y ont aussi participé. L’entreprise décrit l’opération comme sursouscrite et comme une première clôture, ce qui signifie que le montant final peut encore augmenter.
Les chiffres viennent de l’entreprise elle-même
Crusoe affirme disposer de plus de 6 GW de capacité brute sous contrat entre ses centres de données et son cloud, dont plus de 1 GW livré et opérationnel. Elle évalue la valeur totale contractée de la plateforme à plus de 140 milliards de dollars.
Elle déclare aussi une croissance annuelle de vingt fois des réservations de Crusoe Cloud, plus de 100 millions de dollars de revenus récurrents annualisés sur son service d’inférence gérée, et plus de 1 800 salariés dans cinq pays. Aucun de ces chiffres n’a été audité de façon indépendante : ce sont des données qu’une entreprise privée a choisi de publier pendant qu’elle levait des fonds.
Du gaz torché aux usines d’IA
Crusoe a été fondée en 2018 autour d’une idée étroite : brûler le gaz naturel que les puits de pétrole torchaient de toute façon et utiliser l’électricité pour miner des cryptomonnaies. La même logique — placer les ordinateurs là où l’énergie se trouve déjà — a ensuite été transposée à l’infrastructure d’IA.
Le campus d’Abilene en est le résultat le plus visible. Avec environ 1,2 GW, il est couramment décrit comme le premier site de Stargate, Oracle y hébergeant des charges de travail pour OpenAI. TechCrunch rapporte que Crusoe construit également un site voisin d’environ 900 MW pour Microsoft, et qu’elle a signé un accord de cinq ans à 13 milliards de dollars avec Jane Street pour des services de GPU et d’infrastructure.
Le pari modulaire
La vraie nouveauté de l’annonce est Spark, un centre de données modulaire que Crusoe fabrique en usine, transporte par la route et raccorde à l’électricité disponible sur place.
Cela compte pour deux raisons. Cela raccourcit le délai entre la signature d’un contrat d’électricité et le traitement du trafic, qui est aujourd’hui la contrainte déterminante de la capacité d’IA. Et cela fractionne un campus d’un gigawatt en unités assez petites pour être implantées là où personne n’accepterait un seul bâtiment gigantesque — un problème bien réel maintenant que le coût électrique des centres de données est débattu au Congrès américain.
Ce qu’il faut surveiller
L’écart entre 6 GW sous contrat et 1 GW opérationnel résume tout. La capacité contractée est une promesse portant sur de l’énergie, du terrain, des transformateurs et des turbines qui doivent arriver à l’heure, et le bilan récent du secteur sur ce point est inégal.
TechCrunch rapporte aussi que la direction de Crusoe a consulté Goldman Sachs et Morgan Stanley au sujet d’une possible introduction en Bourse. Une entreprise valorisée 30,9 milliards sur des chiffres d’exploitation largement autodéclarés devrait en publier des versions auditées pour se coter.
