O que a Samsung disse ao mercado
A Samsung Electronics divulgou na quinta-feira, 8 de outubro, a projeção de resultados do terceiro trimestre: vendas consolidadas de cerca de 195 trilhões de wons e lucro operacional consolidado de cerca de 107,40 trilhões de wons. É a primeira vez que a empresa projeta mais de 100 trilhões de wons de lucro operacional trimestral.
Os números de comparação estão no mesmo comunicado. No segundo trimestre de 2026, a Samsung registrou vendas de 171,5 trilhões de wons e lucro operacional de 89,49 trilhões. No terceiro trimestre de 2025, foram 86,06 trilhões e 12,17 trilhões. O lucro sobe, portanto, cerca de 20% sobre o trimestre anterior e equivale a aproximadamente 8,8 vezes o de um ano antes, com vendas que mais que dobraram.
As regras coreanas de divulgação não permitem publicar uma estimativa de resultado como intervalo, então o número principal é a mediana de um. Os intervalos informados pela Samsung vão de 194 a 196 trilhões de wons em vendas e de 107,3 a 107,5 trilhões em lucro operacional.
O que a projeção não diz
Não diz de onde veio o dinheiro. A projeção é consolidada e não traz divisão por segmento. Isso chega com o relatório completo mais adiante em outubro.
A omissão pesa neste trimestre, porque as duas metades da Samsung andam em direções opostas. Analistas consultados pelo Seoul Economic Daily antes do anúncio projetavam em média 200,26 trilhões de wons em vendas e 105,41 trilhões em lucro operacional. A Samsung ficou cerca de 2 trilhões acima na estimativa de lucro e cerca de 5 trilhões abaixo na de vendas: a assinatura de um trimestre sustentado por margem, não por volume.
Os analistas citados no mesmo texto projetam margem operacional de cerca de 75% para a Device Solutions, o braço de semicondutores, e acima de 80% para o negócio de memória isoladamente. Da divisão Device eXperience, que vende telefones e eletrodomésticos, esperava-se a continuidade da fraqueza do segundo trimestre.
Preços de memória, não produtos de IA
A Samsung não vende um modelo de IA. Vende a memória com que os sistemas de IA são montados, e esse mercado vem se reprecificando o ano todo.
A DRAM para PC ficou em média a 26 dólares em setembro, um dólar acima de agosto e um recorde histórico, segundo dados da DRAMeXchange citados pelo Seoul Economic Daily. A memória NAND para cartões e pen drives ficou em 30,6 dólares, a vigésima primeira alta mensal consecutiva. A TrendForce projeta que os preços da DRAM comum subam de 10% a 15% na comparação trimestral no quarto trimestre, e a NAND de 15% a 20%.
A Samsung também foi a primeira fabricante a produzir em massa a HBM4, a sexta geração de memória de alta largura de banda. Kim Dong-won, chefe de pesquisa da KB Securities, disse que os contratos de HBM4 da Samsung têm boa chance de ser assinados ao preço mais alto entre os três fabricantes de DRAM, e observou que, como os contratos de fornecimento de HBM costumam ser anuais, a alta de preços deste ano ainda não chegou integralmente aos preços de venda.
O que observar
O relatório completo do terceiro trimestre, previsto para este mês, com a abertura por divisão. Dois números importarão: quanto a Device Solutions realmente lucrou e o que a Samsung dirá sobre o fornecimento de memória até 2027. Uma empresa que projeta 107 trilhões de wons enquanto sua divisão de consumo tropeça não é um grupo eletrônico diversificado com um bom trimestre. É uma fabricante de memória em escassez.
