Hvad Samsung fortalte markedet
Samsung Electronics offentliggjorde torsdag den 8. oktober sit resultatvarsel for tredje kvartal: en konsolideret omsætning på omkring 195 billioner won og et konsolideret driftsresultat på omkring 107,40 billioner won. Det er første gang, selskabet varsler over 100 billioner won i driftsresultat for et kvartal.
Sammenligningstallene står i samme meddelelse. I andet kvartal 2026 rapporterede Samsung en omsætning på 171,5 billioner won og et driftsresultat på 89,49 billioner. I tredje kvartal 2025 var tallene 86,06 billioner og 12,17 billioner. Resultatet er dermed op omkring 20% fra kvartalet før og cirka 8,8 gange så højt som for et år siden, på en omsætning der er mere end fordoblet.
Koreanske oplysningsregler tillader ikke, at et resultatvarsel offentliggøres som et interval, så hovedtallet er medianen i et. De intervaller Samsung oplyser, er 194 til 196 billioner won i omsætning og 107,3 til 107,5 billioner i driftsresultat.
Hvad varslet ikke siger
Det siger ikke, hvor pengene kom fra. Varslet er konsolideret og har ingen opdeling på divisioner. Den følger med den fulde rapport senere i oktober.
Udeladelsen vejer tungt i dette kvartal, fordi Samsungs to halvdele bevæger sig i modsat retning. Analytikere, som Seoul Economic Daily spurgte før meddelelsen, lå i gennemsnit på 200,26 billioner won i omsætning og 105,41 billioner i driftsresultat. Samsung kom ind omkring 2 billioner over resultatestimatet og omkring 5 billioner under omsætningsestimatet — signaturen for et kvartal, der bæres af margin og ikke af volumen.
Analytikere citeret i samme artikel forventer en driftsmargin omkring 75% for Device Solutions, halvlederdelen, og over 80% for hukommelsesforretningen alene. Divisionen Device eXperience, der sælger telefoner og hvidevarer, blev forventet at forlænge svagheden fra andet kvartal.
Hukommelsespriser, ikke AI-produkter
Samsung sælger ikke en AI-model. Selskabet sælger den hukommelse, AI-systemer bygges af, og det marked er blevet prissat om hele året.
PC-DRAM lå i gennemsnit på 26 dollar i september, en dollar op fra august og et rekordniveau, ifølge tal fra DRAMeXchange gengivet af Seoul Economic Daily. NAND-flash til hukommelseskort og USB-nøgler lå i gennemsnit på 30,6 dollar, den enogtyvende månedlige stigning i træk. TrendForce forventer, at priserne på standard-DRAM stiger 10% til 15% fra kvartal til kvartal i fjerde kvartal, og NAND 15% til 20%.
Samsung var også den første producent, der massefremstillede HBM4, sjette generation af hukommelse med høj båndbredde. Kim Dong-won, analysechef i KB Securities, sagde, at Samsungs HBM4-kontrakter har gode chancer for at blive indgået til den højeste pris blandt de tre DRAM-producenter, og bemærkede, at fordi HBM-leveranceaftaler normalt er årlige, er årets højere råvarepriser endnu ikke slået fuldt igennem i salgspriserne.
Hvad man skal følge
Den fulde tredjekvartalsrapport senere denne måned, med opdelingen på divisioner. To tal i den betyder noget: hvad Device Solutions faktisk tjente, og hvad Samsung siger om hukommelsesforsyningen ind i 2027. Et selskab, der varsler 107 billioner won, mens forbrugerdivisionen kæmper, er ikke en diversificeret elektronikkoncern med et godt kvartal. Det er en hukommelsesproducent i en mangelsituation.
