Et europæisk laboratorium til 21 milliarder euro
Mistral AI meddelte mandag, at selskabet har hentet 3 milliarder euro i en serie D-runde til en værdiansættelse efter emissionen på over 21 milliarder euro. Selskabet beskriver det som den største egenkapitalrunde, noget europæisk teknologiselskab har gennemført.
Samsung Electronics ledte runden. Scaleup Europe Fund, forvaltet af EQT, og den eksisterende ejer PSG Equity var medledere. Advent, fonde og konti forvaltet af BlackRock samt Storhertugdømmet Luxembourg kom ind som nye investorer.
De eksisterende ejere, der fulgte med, blander europæisk industri og amerikansk venturekapital: a16z, ASML, Belfius, BNP Paribas CIB, Bpifrance, Carmignac, DST Global, Eurazeo, General Catalyst, Headline, Hillspire, Index Ventures, Korelya Capital, Lightspeed, Nvidia, Phoenix Courts Solar-fond og Salesforce Ventures.
Værdiansættelsen er næsten fordoblet på et år
Mistral blev værdiansat til 11,7 milliarder euro i 2025 efter en serie C på 1,7 milliarder euro ledet af den nederlandske chipudstyrsproducent ASML. Med de tal, der er offentliggjort i dag, er værdiansættelsen næsten fordoblet på et år.
Bag kurven ligger en konkret kommerciel påstand. Mistral oplyser, at selskabet nu er til stede i 20 lande og betjener mere end 125 store virksomheder, heriblandt Airbus, ASML og HSBC. Selskabet rammesætter runden omkring “suveræn AI med åbne vægte” — argumentet om, at europæiske institutioner og myndigheder vil have frontkapacitet, de selv kan drifte og efterse, frem for at kalde den over et API i en anden jurisdiktion.
Hvad pengene skal bruges til
Mistral siger, at kapitalen skal udvide frontforskningen betydeligt, skalere regnekapaciteten til træning, udbygge infrastrukturen og accelerere den kommercielle vækst i de 20 lande.
Administrerende direktør Arthur Mensch var mere konkret om regnekraften i udtalelser gengivet af Reuters via Yahoo Finance: planen er at bygge og eje datacentre, mens der lejes yderligere kapacitet på kort sigt, med henblik på på sigt at læne sig op ad kapacitet, Mistral selv har bygget, og omtrent fordoble den egenejede regnekraft over de næste fem år.
Det er den del, der er værd at følge. Et laboratorium, der lejer sin træningskapacitet, er afhængigt af den, der sætter prisen; et, der ejer den, er afhængigt af den, der leverer chippene og strømmen. Mistral foreslår at flytte sig fra den første position til den anden, og 3 milliarder euro er en troværdig udbetaling på den forflytning, men ikke åbenlyst nok til at fuldføre den. Anthropic har til sammenligning oplyst regnekraftforpligtelser en tierpotens større.
Hvad man skal holde øje med
Samsungs rolle er det andet åbne spørgsmål. At et hukommelses- og støberiselskab leder en runde i et frontmodellaboratorium er ikke en passiv finansiel position, og ingen af selskaberne har endnu beskrevet, hvordan det kommercielle forhold ser ud ud over aktierne. Nvidia og ASML står også på ejerlisten. Om det bliver til leverancer, silicium eller blot en plads tæt på bordet, bør stå klarere, når Mistral begynder at binde pengene til faktiske anlæg.
