Uma segunda fonte para o estrangulamento
A GlobalFoundries anunciou a 8 de outubro um acordo com a TSMC para criar nos Estados Unidos um fornecimento de interposers de silício para o ecossistema de encapsulamento avançado CoWoS da TSMC. O comunicado descreve um acordo plurianual no valor de 2 mil milhões de dólares, com um prazo inicial de cinco anos e um enquadramento para futura expansão de capacidade.
Um interposer é a placa de silício que fica por baixo de um processador e das suas pilhas de memória de alta largura de banda, e que leva a cablagem que lhes permite trocar dados com rapidez suficiente para valer a pena construí-los. O CoWoS é o método da TSMC para montar essas peças e, há dois anos, é o passo que decide quantos aceleradores de IA existem de facto, e não quantos foram desenhados.
A GlobalFoundries vai acrescentar capacidade de fabrico na sua unidade de Malta, Nova Iorque, e diz esperar suportar tecnologias de encapsulamento avançado que incluem componentes com condensadores de trincheira profunda integrados.
Não antes de 2028
O calendário é a parte que mais conta e menos circula. A produção em volume deverá começar a aumentar no primeiro semestre de 2028. São cerca de dezoito meses, na melhor das hipóteses, o que significa que este acordo nada faz pelo fornecimento de aceleradores nos dois próximos ciclos de produto.
O que faz é mudar de onde vem o fornecimento depois disso. A capacidade de encapsulamento avançado está concentrada em Taiwan, e uma fonte norte-americana para um componente tão a montante é uma mudança estrutural e não de volume.
Duas empresas que se processavam
Ed Kaste, vice-presidente sénior do negócio CMOS da GlobalFoundries, disse no comunicado que “o encapsulamento avançado é cada vez mais crítico para entregar o desempenho”, e apresentou o acordo como “uma fonte segura e escalável de elementos essenciais de encapsulamento avançado”.
O contexto que não referiu é que não são parceiros naturais. A TSMC processou a GlobalFoundries por violação de patentes em 2019. As duas competem diretamente em nós maduros. Que a TSMC contrate agora uma concorrente para fabricar um componente de que depende o seu próprio encapsulamento de bandeira diz bastante sobre quão apertada ficou essa capacidade.
De onde vem o dinheiro
O comunicado não liga o acordo a nenhum apoio público concreto. Menciona financiamento possível ao abrigo da lei CHIPS norte-americana e do programa Green CHIPS do estado de Nova Iorque apenas nas suas advertências de risco, notando que os planos de expansão podem mudar se o financiamento previsto atrasar ou não chegar.
É uma ressalva significativa sobre uma data em 2028. O arranque não está financiado só pelo contrato.
O mercado leu isto como boa notícia para a mais pequena
As ações da GlobalFoundries subiram mais de 3% para 49,86 dólares na manhã de quinta-feira, segundo a Proactive Investors. Repartidos por cinco anos, 2 mil milhões são algumas centenas de milhões por ano para uma empresa deste tamanho: material, não transformador. A reavaliação tem menos a ver com a receita do que com o cliente.
O que observar
Três coisas. Se o financiamento CHIPS e Green CHIPS citado nas advertências chega mesmo, porque a data do primeiro semestre de 2028 depende disso. Se a TSMC assina acordos de interposers comparáveis noutros lados, o que marcaria isto como o início de uma estratégia deliberada de segunda fonte e não um caso isolado. E se alguma coisa tapa o intervalo antes de 2028, porque até lá o estrangulamento do encapsulamento está exatamente onde estava esta manhã.
