Le tour de table a dépassé sa propre cible
DeepSeek est proche d’obtenir au moins 80 milliards de yuans — environ 12 milliards de dollars — dans un tour de table où Tencent et le fabricant de batteries CATL comptent parmi les principaux investisseurs, a rapporté Bloomberg le 6 octobre. Le laboratoire était initialement parti chercher quelque 50 milliards de yuans. Au vu des engagements déjà signés, le montant final pourrait approcher les 100 milliards de yuans, soit environ 14,9 milliards de dollars.
La valorisation visée par DeepSeek tourne autour de 500 milliards de yuans, ou 75 milliards de dollars. C’est une forte revalorisation par rapport à son tour précédent plus tôt cette année, que Bloomberg chiffrait à environ 7,4 milliards de dollars levés sur une valorisation supérieure à 50 milliards.
Aux côtés de Tencent et de CATL, l’information cite Geely Auto et les gestionnaires Monolith Management et Loyal Valley Capital comme engagés. Des fonds adossés à l’État figurent parmi ceux qui se disputent une allocation. Tencent et DeepSeek n’ont pas répondu aux demandes de commentaire.
À quoi sert l’argent, et ce qui vient après
Les fonds sont destinés à l’infrastructure de calcul, au développement des modèles et aux recrutements : les trois postes de coût qui pèsent sur tout laboratoire chinois cherchant à tenir une position sur la frontière des poids ouverts tout en contournant les contrôles à l’exportation sur les puces qui lui faciliteraient la tâche.
Bloomberg présente l’opération comme du capital pré-introduction. DeepSeek prévoit une cotation début 2027, et une restructuration de la société est attendue une fois le tour bouclé. Une entreprise dont la vie publique a été celle d’un laboratoire de recherche publiant des poids deviendrait, par ce chemin, une société cotée avec des obligations d’information et des actionnaires attendant une ligne de revenus.
L’appétit des investisseurs a, selon Bloomberg, dépassé l’objectif initial après la sortie du dernier modèle de DeepSeek, V4-Flash, qui aurait établi de nouveaux repères de coût et de performance face à ses concurrents. Ce sont les termes sur lesquels DeepSeek concourt depuis R1 : non pas le sommet d’un classement, mais le prix pour s’en approcher.
Pourquoi un fabricant de batteries figure sur la liste
La présence de CATL est le détail sur lequel s’arrêter. Le premier fabricant mondial de batteries pour véhicules électriques n’est pas un investisseur stratégique évident dans un laboratoire de modèles de langage, et la participation de Geely Auto va dans le même sens : les groupes industriels chinois achètent directement de l’IA de frontière plutôt que d’en acquérir des licences.
Ce schéma compte davantage que le chiffre du titre. Un laboratoire adossé à des industriels, des constructeurs automobiles et des fonds d’État n’a pas les mêmes incitations qu’un laboratoire adossé au capital-risque, ni la même clientèle qui attend de l’autre côté de l’introduction.
Rien de tout cela n’est confirmé par DeepSeek. Les chiffres proviennent de personnes au fait des discussions, citées par Bloomberg, et le tour n’est pas clos. Ce qu’il faut surveiller concrètement, c’est sa taille finale le jour où il le sera, et si la cotation du début 2027 survit au contact d’un marché qui a passé l’année à repricer les entreprises d’IA dans les deux sens.
