Un partage 51-49, et aucun chiffre pour l’ensemble
Le Fonds d’investissement public saoudien (PIF) et Aramco ont annoncé le 1er novembre avoir finalisé l’opération donnant à Aramco 49 % de HUMAIN, l’entreprise d’intelligence artificielle adossée à l’État que le PIF a lancée en mai 2025. Le PIF conserve 51 %.
Aramco paie par l’intermédiaire d’une filiale détenue à 100 %. Son communiqué chiffre la contrepartie à environ 9,9 milliards de riyals saoudiens, soit près de 2,6 milliards de dollars, apportés en numéraire au cours de 2026, auxquels s’ajoutent des actifs d’intelligence artificielle, de calcul et numériques transférés depuis le groupe pétrolier. Les deux actionnaires disent également apporter des compétences et du personnel.
Ce que le communiqué ne contient pas, c’est une valorisation. Il donne la part, il donne l’apport d’Aramco, et il s’arrête là — ce qui laisse les actionnaires minoritaires d’Aramco sans le seul chiffre qui leur permettrait de juger si 49 % de HUMAIN valaient 9,9 milliards de riyals.
Ce que HUMAIN doit devenir
HUMAIN a dix-huit mois et une portée volontairement large. Le communiqué d’Aramco décrit une entreprise intégrée travaillant sur quatre fronts à la fois : centres de données, ce qu’il appelle infrastructure à très hautes performances et plateformes cloud, modèles d’IA — dont ALLaM, un grand modèle de langue arabe — et produits d’IA appliquée. L’ambition affichée est de devenir l’un des premiers exportateurs mondiaux d’IA, objectif inhabituel pour une entreprise installée dans un pays qui importe aujourd’hui la quasi-totalité de sa puissance de calcul avancée.
L’engagement concret attaché à cette ambition porte sur 3 gigawatts de capacité de centres de données dédiés à l’IA déployés d’ici 2030. C’est un chiffre qui dépendra de licences d’exportation que HUMAIN ne contrôle pas.
Pourquoi un pétrolier
La logique d’Aramco, telle que l’a formulée son président-directeur général Amin H. Nasser, est que l’IA comptera pour l’avenir des affaires en général — un argument qui n’est pas propre à l’énergie. La lecture plus pratique est qu’Aramco possède ses propres capacités de calcul, ses terrains pour centres de données, son électricité et ses équipes numériques, et que les déplacer dans un véhicule du PIF concentre des actifs répartis jusqu’ici sur deux bilans publics. Yazeed A. Al-Humied, gouverneur adjoint du PIF et responsable des investissements au Moyen-Orient et en Afrique du Nord, a décrit l’effet comme une synergie obtenue en réunissant sous un même toit les investissements en IA des deux parties.
Cela change aussi qui répond de HUMAIN. Un fonds souverain qui rend compte à l’État partage désormais le contrôle avec une société cotée dotée d’actionnaires minoritaires, d’un bilan audité et d’obligations de publication trimestrielle. Savoir si les dépenses d’investissement de HUMAIN, son travail sur les modèles et son portefeuille de centres de données commenceront à apparaître en détail dans les publications d’Aramco est ce qu’il faudra surveiller aux prochains résultats.
La suite
L’opération est bouclée, donc les questions immédiates sont opérationnelles : quels actifs d’Aramco ont réellement été transférés, si ALLaM fera l’objet d’une évaluation publiée, et quelle part des 3 gigawatts repose sur de l’électricité et des puces contractualisées plutôt que sur une date cible.
