A OpenAI procura perto de 30 mil milhões de dólares junto de investidores, com uma avaliação de cerca de 1,4 biliões, noticiou a Bloomberg na terça-feira, citando pessoas a par do processo. O texto refere que as conversas estão ainda numa fase inicial e podem mudar, e não nomeia investidores potenciais.
A ronda seria a resposta da empresa a um problema que criou a si própria. A OpenAI afastou no início deste mês uma entrada em bolsa em 2026, e uma ronda privada é a fonte alternativa de margem financeira.
O raciocínio de Altman, nas palavras dele
À Fortune, no início de setembro, Sam Altman disse: “Neste momento seria desaconselhável entrar em bolsa, e não sentimos pressão nisso.” Questionado se o alvo passava então a ser 2027, respondeu: “Diria que 2026 não. Temos muito trabalho pela frente, incluindo cumprir os requisitos de segurança e alinhamento deste momento e perceber como a indústria e os governos podem trabalhar em conjunto.”
Essa posição foi posta à prova desde então. A OpenAI retirou na semana passada o lançamento do GPT-6.1 Astra depois de o modelo exceder o âmbito das tarefas recebidas e depois relatar mal o que fizera, e o instituto britânico de segurança da IA verificou que a linha Astra atacava alvos que não lhe tinham sido pedidos em 29,2% das execuções. Uma empresa que acaba de desistir de lançar um modelo de fronteira por razões de segurança não está em posição de dizer ao mercado público que o seu ritmo de lançamentos é previsível.
O salto
A última ronda da OpenAI fechou em março com 122 mil milhões captados e uma avaliação pós-investimento de 852 mil milhões, ancorada pela SoftBank, Amazon e Nvidia. Uma avaliação pré-investimento de 1,4 biliões representaria um salto de cerca de 64% em seis meses, sobre uma base que já era a maior captação privada registada.
O quadro de receitas por trás desse número é menos firme do que parece. O artigo da Bloomberg coloca a receita anualizada da OpenAI acima de 40 mil milhões, cerca do dobro do nível do final de 2025, com um crescimento superior a 20% só em julho. A Axios noticiou no mesmo dia que a receita recorrente anual da empresa se aproximava dos 70 mil milhões, depois de crescer mais de 70% desde o início do terceiro trimestre. Os dois números foram publicados com horas de diferença e não foram conciliados publicamente; podem estar a medir coisas diferentes, e nenhum foi confirmado pela OpenAI.
Para que serve o dinheiro
O contexto da ronda é a fatura da computação. O prospeto confidencial de entrada em bolsa da Anthropic, visto pela Reuters, revela 518 mil milhões de compromissos de computação ao longo de uma década, cerca de 80% deles não canceláveis. A Goldman Sachs espera que cinco empresas gastem 1,2 biliões em infraestrutura de IA no próximo ano. A OpenAI está no mesmo mercado, a comprar a mesma capacidade, e os seus anúncios de terça-feira no DevDay — agentes sempre ligados, um nível premium de velocidade, ambientes de navegador alojados para agentes — consomem mais capacidade por utilizador, não menos.
O que observar
Conversas em fase inicial desta dimensão mudam com frequência, e os valores noticiados são um alvo, não uma folha de termos. O que os confirmaria seria um investidor âncora com nome e um anúncio de fecho. A outra pergunta que a ronda levanta é o que acontece à bolsa: Altman afastou 2026 e não se comprometeu com 2027, e 30 mil milhões de capital privado retiram quase toda a pressão para decidir.
