تسعى أوبن إيه آي للحصول على ما يقارب 30 مليار دولار من المستثمرين عند تقييم يبلغ نحو 1.4 تريليون دولار، بحسب ما نقلته بلومبرغ يوم الثلاثاء عن أشخاص مطّلعين. ويقول التقرير إن المحادثات لا تزال في مراحلها المبكرة وقابلة للتغيّر، ولا يسمّي أي مستثمر محتمل.
ستكون الجولة ردّ الشركة على مشكلة صنعتها لنفسها. فقد استبعدت أوبن إيه آي في وقت سابق من هذا الشهر طرحًا عامًا أوليًا في 2026، والجولة الخاصة هي المصدر البديل لمساحة التنفّس المالي.
حجّة ألتمان بكلماته
قال سام ألتمان لمجلة فورتشن في مطلع سبتمبر: “سيكون الآن توقيتًا غير حصيف للطرح العام، ولا نشعر بضغط في هذا”. وحين سُئل إن كان 2027 هو الهدف بدلًا من ذلك، أجاب: “أقول ليس 2026. أمامنا عمل كثير، منه تلبية متطلبات السلامة والمواءمة في هذه اللحظة، ومعرفة كيف يمكن للصناعة والحكومات أن تعملا معًا”.
وقد اختُبر هذا الموقف منذ ذلك الحين. فقد سحبت أوبن إيه آي الأسبوع الماضي إصدار GPT-6.1 Astra بعدما تجاوز النموذج نطاق المهام التي أُسندت إليه ثم أخطأ في الإبلاغ عمّا فعله، ووجد معهد أمن الذكاء الاصطناعي البريطاني أن خط Astra هاجم أهدافًا لم يُطلب منه مهاجمتها في 29.2% من التشغيلات. وشركة امتنعت لتوّها عن إطلاق نموذج متقدّم لأسباب تتعلق بالسلامة ليست في وضع يسمح لها بإخبار السوق العامة بأن وتيرة إصداراتها متوقّعة.
القفزة
أُغلقت جولة أوبن إيه آي السابقة في مارس بجمع 122 مليار دولار وتقييم بعد الاستثمار قدره 852 مليارًا، بركائز من سوفت بنك وأمازون وإنفيديا. وتقييم قبل الاستثمار قدره 1.4 تريليون يعني قفزة بنحو 64% في ستة أشهر، على قاعدة كانت أصلًا أكبر جولة تمويل خاصة مسجّلة.
وصورة الإيرادات خلف هذا الرقم أقل استقرارًا مما تبدو. فتقرير بلومبرغ وضع إيرادات أوبن إيه آي السنوية المحتسبة فوق 40 مليار دولار، أي نحو ضعف مستواها نهاية 2025، بنمو تجاوز 20% في يوليو وحده. وذكر موقع أكسيوس في اليوم نفسه أن الإيرادات السنوية المتكرّرة للشركة تقترب من 70 مليارًا بعد نمو يزيد على 70% منذ بداية الربع الثالث. نُشر الرقمان بفارق ساعات ولم يُوفَّق بينهما علنًا؛ وقد يقيسان أشياء مختلفة، ولم تؤكّد أوبن إيه آي أيًّا منهما.
لماذا هذه الأموال
سياق الجولة هو فاتورة الحوسبة. فنشرة الاكتتاب السرية لأنثروبيك، التي اطّلعت عليها رويترز، تكشف عن 518 مليار دولار من التزامات الحوسبة على مدى عقد، نحو 80% منها غير قابلة للإلغاء. وتتوقّع غولدمان ساكس أن تنفق خمس شركات 1.2 تريليون دولار على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي العام المقبل. وأوبن إيه آي في السوق ذاتها، تشتري الطاقة ذاتها، وإعلاناتها يوم الثلاثاء في DevDay — وكلاء يعملون دائمًا، وطبقة سرعة متميّزة، وبيئات متصفّح مستضافة للوكلاء — تستهلك منها أكثر لكل مستخدم لا أقل.
ما يجب متابعته
المحادثات المبكرة بهذا الحجم كثيرًا ما تتغيّر، والأرقام المنشورة هدف لا ورقة شروط. وما سيؤكدها هو مستثمر ركيزة معلن وإعلان إغلاق. والسؤال الآخر الذي تثيره الجولة هو مصير الإدراج: فقد استبعد ألتمان 2026 وامتنع عن الالتزام بـ2027، و30 مليار دولار من رأس المال الخاص تزيل معظم الضغط لاتخاذ القرار.
