Uma queda sem resultados por trás
O Nasdaq Composite fechou em 24 315,00 a 5 de novembro, face a 25 736,51 do dia anterior: uma queda de 1 421,51 pontos, ou 5,52%, segundo os dados históricos da própria bolsa. O índice abriu em 25 558,11, tocou um máximo de 25 559,03 nos primeiros minutos e marcou um mínimo de 24 262,14. A CNBC noticiou um S&P 500 a recuar 4,36% para 7 353,73 e um Dow a perder 1 833,06 pontos, ou 3,44%, para 51 523,06. A NPR apontou o valor de mercado apagado em mais de dois biliões de dólares.
Nenhum laboratório de fronteira apresentou um mau trimestre. Nenhum modelo falhou. O que mudou foi a composição do próximo Congresso e de vários governos estaduais, e com ela a probabilidade de a expansão dos centros de dados ser travada por quem a pode travar.
A venda seguiu a cadeia de fornecimento
Os estragos seguiram a proximidade à infraestrutura de IA e não aos produtos de IA. A CNBC listou a Broadcom a perder 10%, a Nvidia 9%, a Oracle quase 7%, a CoreWeave quase 10%, a Nebius cerca de 15%, a Iren quase 17%, a Astera Labs cerca de 17% e a MACOM cerca de 18%. A AMD e a Micron caíram 15% cada e a Arm cerca de 12%. A Qualcomm perdeu 9% apesar de bater as estimativas de resultados, devido a uma previsão mais fraca.
Fora da tecnologia as perdas foram menores e ainda assim largas: Caterpillar −6%, JPMorgan −4%, Boeing e Nike −2% cada. Os dados setoriais do Motley Fool colocaram a tecnologia em −5,54% e a indústria em −5,18%, com o ouro a subir 0,46% para 4 091,80 dólares e a taxa dos títulos norte-americanos a dez anos a descer cinco pontos base para 4,90%.
O que o mercado julga ter aprendido
A leitura dos investidores é política. Nos mesmos boletins, o eleitorado votou contra os centros de dados em 40 de 41 votações locais, e venceram governadores que fizeram campanha por suspender ou fiscalizar a expansão no Texas, no Ohio e na Geórgia. O senador Bernie Sanders, que vota com os democratas e pediu uma moratória nacional aos centros de dados, escreveu no X que «os americanos não querem que os oligarcas das grandes tecnológicas destruam o ambiente, esvaziem o emprego e ameacem o futuro da humanidade».
Tim Holland, diretor de investimentos da Orion, disse à CNBC que «é uma questão de tom e de postura do partido que correu muito bem». Keith Lerner, diretor de investimentos da Truist Wealth, afirmou que «o elástico está cada vez mais esticado». O Macro Research Board escreveu numa nota de quinta-feira que «o abanão nas ações ligadas à IA tem muito caminho pela frente».
A distância entre um voto e uma regra
Nada disto é ainda uma regra. As votações locais vinculam municípios concretos, o novo Congresso só toma posse em janeiro, e o único passo federal noticiado esta semana é um inventário de leis que já se aplicam aos laboratórios de IA, não de leis novas. O que foi reavaliado na quinta-feira não foi uma mudança no que o setor pode fazer, mas uma mudança em quem vai decidir.
É essa distância que há a seguir. O financiamento da expansão pressupõe capacidade a chegar a horas, e o calendário passa agora por comissões de condado e parlamentos estaduais que acabaram de receber um mandato. O próximo dado duro é Clarksville, no Arkansas, a 1 de dezembro, onde o eleitorado decide se mantém normas de dívida que apoiam um projeto: o primeiro teste local desde a derrota.
