El trimestre
Los ingresos de infraestructura en la nube de Oracle crecieron un 121%, hasta 7.400 millones de dólares, en el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2027, según anunció la compañía el 10 de septiembre. Los ingresos totales aumentaron un 30%, hasta 19.300 millones, y los ingresos totales de la nube, infraestructura más aplicaciones, subieron un 62%, hasta 11.600 millones.
El resto del negocio avanzó más despacio. Las aplicaciones en la nube crecieron un 10%, hasta 4.200 millones, mientras que los ingresos de software cayeron un 3%, hasta 5.500 millones, algo que Oracle atribuye a la migración de sus clientes del software local a la nube. El beneficio por acción ajustado (non-GAAP) subió un 30%, hasta 1,92 dólares.
Oracle elevó su previsión y ahora espera unos ingresos de al menos 90.000 millones de dólares en el ejercicio 2027. La directora financiera, Hilary Maxson, dijo a los analistas en la conferencia de resultados que eso supondría un aumento del 34% respecto al año anterior.
Una cartera de 664.000 millones
Las obligaciones de desempeño pendientes (RPO, por sus siglas en inglés) alcanzaron los 664.000 millones de dólares, 209.000 millones más que un año antes. La RPO es el ingreso que los clientes ya han contratado pero que Oracle aún no ha reconocido; en su caso son sobre todo compromisos plurianuales de capacidad en la nube, que solo se convierten en ingresos a medida que se construyen y entregan los centros de datos. La RPO aumentó en 26.000 millones respecto al trimestre anterior, según la presentación de resultados de Oracle recogida por Investing.com.
Oracle afirmó que firmó más de 30.000 millones de dólares en nuevos contratos de nube para IA durante el trimestre y que la demanda de entrenamiento e inferencia de IA sigue creciendo más rápido que la oferta. El consejero delegado Clay Magouyrk, que comparte el cargo, dijo que la utilización de sus GPU fue del 97,9%.
Quién paga el hardware
La estructura de esos contratos importa tanto como su tamaño. La expansión de Oracle en IA consume mucho más dinero del que genera el negocio: la inversión de capital fue de 28.500 millones de dólares en el trimestre y el flujo de caja libre fue negativo en 5.000 millones, pese a un flujo de caja operativo récord de 23.000 millones. En el trimestre, Oracle también completó una venta de acciones ordinarias por 20.000 millones mediante un programa de emisión en el mercado (ATM), dentro de un plan anunciado previamente para financiar sus inversiones.
Maxson explicó que la «gran mayoría» de los nuevos contratos se firmaron con prepago, con hardware aportado por el cliente o con un mecanismo similar, y que no exigirán capital adicional a Oracle. En un contrato de prepago, el cliente paga por adelantado y Oracle construye con ese dinero; en el modelo de hardware propio, el cliente compra los chips y Oracle los opera. Magouyrk añadió que Oracle recurre también a financiación de proveedores que le permite pagar la capacidad a medida que los clientes le pagan. El comunicado señala que los nuevos contratos no alteran los planes de Oracle para captar capital.
Eso responde a la gran pregunta sobre la estrategia de Oracle: cuánto tiempo puede seguir construyendo por delante de los ingresos. Maxson dijo que la inversión neta en efectivo, descontados los prepagos, fue de 18.000 millones en el trimestre, y previó una inversión de capital de entre 90.000 y 95.000 millones para todo el ejercicio. Investing.com informó de que Oracle espera que la inversión neta en efectivo del año no supere los 70.000 millones.
Nueva capacidad
Oracle indicó que añadió 850 megavatios de capacidad de centros de datos en el trimestre y que, desde el final de su cuarto trimestre, entregó más de 300.000 GPU a clientes de nube para IA, casi el triple de la capacidad entregada en ese trimestre.
La compañía aprovechó también los resultados para anunciar productos de software, entre ellos una plataforma de datos de IA que, según Oracle, genera automáticamente una «ontología empresarial» con los datos y procesos de cada cliente. En la conferencia, Magouyrk dijo que Oracle había ampliado su relación con OpenAI para ofrecer la API de OpenAI, ChatGPT para empresas y Codex a través de Oracle Marketplace.
Qué vigilar
Para el segundo trimestre, Oracle prevé un crecimiento de los ingresos de entre el 30% y el 34%, un aumento de los ingresos de la nube de entre el 65% y el 71% en dólares y un beneficio por acción ajustado de entre 1,85 y 1,93 dólares. La cartera solo se convierte en ingresos cuando se entrega la capacidad, así que las cifras clave son los megavatios entregados cada trimestre y si la inversión neta en efectivo se mantiene por debajo del techo de 70.000 millones. Según Investing.com, las acciones, que habían cerrado con una caída del 5,4% el 10 de septiembre, subieron alrededor de un 4% en la negociación posterior al cierre tras conocerse los resultados.
