El trimestre
TSMC declaró el 15 de octubre unos ingresos del tercer trimestre de 1.494.240 millones de dólares taiwaneses y un beneficio neto de 763.060 millones, con un beneficio diluido de 29,43 dólares taiwaneses por acción, o 4,60 dólares estadounidenses por unidad de ADR. En dólares, los ingresos fueron de 46.720 millones, un 41,2% más que un año antes y un 16,2% más que el trimestre anterior. El beneficio neto y el beneficio por acción subieron ambos un 68,7% interanual, frente a un alza del 50,9% en los ingresos en moneda local: expansión de márgenes además de volumen.
Esos márgenes fueron del 66,4% bruto, 58,7% operativo y 51,1% neto. La cifra de ingresos quedó por encima del techo de la propia previsión anterior de la empresa, de 44.600 a 45.800 millones.
Qué se está fabricando
La mezcla de nodos es lo que importa a quien construya aceleradores de IA. Los chips de dos nanómetros supusieron el 8% de los ingresos por obleas en el trimestre, los de tres nanómetros el 33%, los de cinco el 28% y los de siete el 10%. Las tecnologías avanzadas —7 nm e inferiores— sumaron el 79% de los ingresos por obleas.
En la conferencia de resultados, el director financiero Wendell Huang dijo que la computación de alto rendimiento, el segmento que contiene el silicio de IA, subió un 22% trimestral hasta el 68% de los ingresos del tercer trimestre. Dijo que la empresa espera una demanda fuerte y sostenida de procesos de vanguardia en el cuarto trimestre, incluido lo que llamó el acelerón de su tecnología de dos nanómetros.
La línea de suministro
El consejero delegado C.C. Wei fue directo sobre el cuello de botella. La demanda, dijo, sigue muy por encima de la capacidad actual de la empresa para suministrar, y TSMC trabaja muy duro para estrechar esa brecha. Describió a la compañía elevando su inversión de capital para sostener el crecimiento futuro de sus clientes —Huang situó el presupuesto de 2026 entre 60.000 y 64.000 millones de dólares— al tiempo que se muestra prudente en la planificación de cara a 2027.
Sobre capacidad, Wei dijo que TSMC espera que la capacidad anual de su familia N2 más que se duplique en 2027. N2 entró en producción de alto volumen en el cuarto trimestre de 2025 con buen rendimiento y está escalando en varias fases en las plantas de Hsinchu y Kaohsiung. Sobre el empaquetado, que para las piezas de IA ha sido un cuello de botella más estrecho que las propias obleas, Wei dijo que CoWoS sigue siendo la primera opción de los clientes y que la empresa está en producción real de cinco veces el tamaño de retícula.
La previsión
Para el cuarto trimestre, TSMC prevé ingresos de 52.300 a 54.300 millones de dólares, con un margen bruto del 65% al 67% y un margen operativo del 56,5% al 58,5%, suponiendo un tipo de cambio de 31,8 dólares taiwaneses por dólar. En el punto medio, eso es aproximadamente una sexta parte más de ingresos que el trimestre recién declarado.
Qué vigilar
La duplicación de capacidad de 2027, y si cambia algo. Una fundición que no puede cubrir la demanda con el 2 nm al 8% y planea más que duplicar esa capacidad está describiendo una escasez que espera que persista durante la duplicación. El dato a vigilar el próximo trimestre no son los ingresos, que ya están guiados, sino la cuota de dos nanómetros en los ingresos por obleas: la lectura directa de a qué velocidad llega de verdad el nodo más nuevo.
