ما أوردته رويترز
تتفاوض إنفيديا على استثمار ما يصل إلى 10 مليارات دولار في الطرح العام الأولي لشركة أنثروبيك بصفتها مستثمراً مرتكزاً، بحسب ما أوردته رويترز في 11 سبتمبر نقلاً عن أشخاص مطلعين على المحادثات. ويقول الأشخاص أنفسهم إن أنثروبيك تسعى لجمع نحو 100 مليار دولار عند تقييم يقارب 2 تريليون دولار، وإن الإدراج يُتوقع أن يكتمل قبل انتخابات التجديد النصفي الأمريكية في نوفمبر.
ووفق التقرير، امتنعت أنثروبيك عن التعليق ولم ترد إنفيديا على الفور. الخطط ليست نهائية والشروط قابلة للتغيير. ونقلت بلومبرغ الخبر في اليوم نفسه.
ماذا يشتري المستثمر المرتكز
يلتزم المستثمر المرتكز بشراء حصة محددة من الطرح قبل تسويقه على نطاق أوسع. وفي صفقة بهذا الحجم يكون الهدف عملياً بقدر ما هو رمزي: 100 مليار دولار من الأسهم أكبر مما يستوعبه السوق بالثقة وحدها، ووجود مؤسسة معروفة تأخذ شريحة مسبقاً يضيّق نطاق النتائج المحتملة يوم التسعير.
الشركتان مرتبطتان أصلاً
إنفيديا ليست اسماً جديداً في هيكل ملكية أنثروبيك. ففي نوفمبر 2025 التزمت باستثمار ما يصل إلى 10 مليارات دولار في الشركة ضمن شراكة أوسع، وافقت أنثروبيك بموجبها على شراء سعة من مايكروسوفت أزور بقيمة 30 مليار دولار تعمل على رقائق إنفيديا، كما تذكّر رويترز. وإضافة 10 مليارات أخرى عبر الاكتتاب ستضاعف هذا الانكشاف تقريباً.
هذا القرب هو أيضاً الجانب المُحرج. فمورّد رقائق يأخذ حصة كبيرة في عميل تعود نفقاته إليه هو النمط الذي بدأ المستثمرون يدققون فيه عبر القطاع، وهو السؤال الذي سيتعين على نشرة الاكتتاب أن تجيب عنه بوضوح لا في هامش.
الفاتورة التي يجب أن يغطيها الطرح
تتجاوز التزامات أنثروبيك الحوسبية بكثير ما يموّله إدراج عادي. تشير رويترز إلى أكثر من 100 مليار دولار على مدى عقد مع أمازون مقابل سعة AWS، تشمل نحو مليون رقاقة Trainium2، وإلى سعة TPU بعدة غيغاوات متعاقد عليها عبر جوجل وبرودكوم.
وتجمع الشركة التمويل على مراحل. فقد أوردت بلومبرغ في 3 سبتمبر أنها اقتربت من إتمام تسهيل ائتماني بقيمة 15 مليار دولار قبل الاكتتاب، فيما وضعت تقارير مطلع سبتمبر انطلاق الطرح نفسه في منتصف أكتوبر.
ما ينبغي متابعته
ثلاثة أمور ستحدد ما يبقى من هذا عند الاصطدام بالسوق. هل يظهر التزام إنفيديا في نشرة الاكتتاب، وبأي حجم. وهل يصمد رقم 2 تريليون دولار بعد فتح سجل الطلبات، علماً بأنه صادر عن أشخاص يصفون مفاوضات لا عن وثيقة مودعة. وهل يصمد جدول نوفمبر: طرح يُراد إتمامه قبل الانتخابات لا يملك هامشاً يُذكر للتأجيل.
