Tesla firmó el 29 de septiembre acuerdos de crédito por un total de 30.000 millones de dólares, revelados al día siguiente en un formulario 8-K. El dinero se destina a infraestructura de cómputo para IA y al programa de expansión de la empresa, que incluye ahora el robotaxi Cybercab, el robot humanoide Optimus y el Tesla Semi.
El paquete tiene tres partes. Un préstamo a plazo sénior no garantizado de 20.000 millones con disposición diferida, administrado por Citibank, puede disponerse hasta diez veces durante los primeros dieciocho meses, y lo dispuesto vence en septiembre de 2029. Una línea revolvente de 8.000 millones a cinco años, con Wells Fargo como agente administrativo, puede disponerse en dólares, libras o euros, tiene un sublímite de 500 millones para cartas de crédito y termina el 29 de septiembre de 2031. Una revolvente de 2.000 millones a 364 días completa el conjunto. Entre las tres sustituyen a una revolvente de 5.000 millones.
Las reducciones escalonadas son la disciplina
El compromiso no dispuesto del préstamo a plazo baja a 10.000 millones en el primer aniversario y a 5.000 millones a los quince meses. Es un calendario de úsalo o piérdelo, y es lo que lo distingue de una simple línea de respaldo: Tesla paga por mantener abierta una opción que caduca por etapas.
A 29 de septiembre, Tesla no tenía saldo dispuesto en ninguna de las tres, y la empresa dice que por ahora no prevé disponer en 2026. Conviene tomarlo al pie de la letra y no más allá. Organizar 30.000 millones que no se piensa usar de inmediato es lo que hace una empresa que espera necesitarlos pronto y prefiere negociar condiciones antes.
Qué dice esto del ciclo de capital
Tesla ha financiado históricamente su expansión con operaciones y capital, y durante años bastó con una revolvente de 5.000 millones. Sustituirla por seis veces esa capacidad, estructurada en torno a disposiciones y no como línea permanente, es una declaración sobre el tamaño del gasto que viene más que sobre la liquidez actual.
Llega además a un mercado donde la infraestructura de IA se financia a una escala sin precedentes y cada vez más con deuda. Goldman Sachs calcula unos 500.000 millones de financiación en 2026 para empresas e infraestructuras ligadas a la IA. Tesla ya es un participante de ese mercado y no una excepción.
Qué vigilar
La primera disposición. Un préstamo estructurado para diez disposiciones en dieciocho meses mostrará, en los informes trimestrales, exactamente cuándo el gasto en IA de Tesla supera su generación de caja, y la reducción a 10.000 millones en el primer aniversario pone fecha a cuándo hay que decidirlo.
