La ronda
Manus busca 500 millones de dólares a una valoración de 4.000 millones, según informó The Wall Street Journal y recogió TechCrunch el jueves. Entre los posibles participantes citados figuran IDG Capital, Boyu Capital y Contemporary Amperex Technology, junto a los inversores actuales Tencent, HSG y ZhenFund.
La empresa también estaría preparando una posible salida a bolsa en Hong Kong.
Cómo se ha llegado hasta aquí
Meta anunció la compra de Manus en diciembre de 2025, en una operación valorada en 2.000 millones. Pekín la vetó en abril. Lo que siguió fue un desenredo más que una marcha atrás limpia: en agosto se envió a los usuarios un aviso de borrado de datos, y en septiembre la empresa anunció su vuelta a la independencia.
Durante la separación, los primeros inversores recompraron acciones a una valoración de unos 2.000 millones. La ronda que ahora se busca situaría a la empresa en el doble, sin que ese intervalo haya producido un lanzamiento público de escala comparable.
Cuando Meta intentó comprarla, Manus generaba más de 100 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales.
El coste de la venta fallida
Los nueve meses entre el anuncio y la independencia no salieron gratis. Una empresa en proceso de compra no funciona como una independiente: las contrataciones, la hoja de ruta y las conversaciones con socios quedan subordinadas a una operación que debe cerrarse. El aviso de borrado de datos de agosto —un mensaje que ningún producto de consumo en crecimiento quiere enviar— es el borde visible de lo que ese periodo costó en confianza de los usuarios.
Ese es el riesgo que un inversor está valorando. La valoración que se busca da por hecho que la interrupción fue una pausa y no un retroceso, y nada en lo publicado resuelve cuál de las dos cosas fue.
De qué habla realmente el precio
Una valoración de 4.000 millones para una empresa que valía 2.000 en una transacción interna forzada hace cinco meses dice más sobre el mercado de agentes que sobre el último trimestre de Manus. Los productos de agentes —sistemas que ejecutan tareas de varios pasos en lugar de responder preguntas— han sido lo que más se ha revalorizado en el sector este año.
El elemento geopolítico tampoco es accesorio. Para un inversor chino, una empresa de agentes fundada en China que ya ha demostrado que Pekín bloqueará su venta a un comprador estadounidense es una empresa que se queda en casa. La lista de posibles participantes es casi en su totalidad capital chino.
Qué vigilar
Nada de esto está cerrado. La ronda se describe como buscada, no completada, y la salida a bolsa en Hong Kong como preparada, no registrada. Manus no ha confirmado públicamente ninguna de las dos. La cifra que importará más que la valoración es cómo están ahora los ingresos recurrentes anuales, tras un año en el que la empresa dedicó casi toda su atención a una compra que no llegó a producirse.
