Lo que dice el documento
Anthropic ha comunicado a sus posibles inversores que la IA avanzada puede suponer “riesgos catastróficos o existenciales para la humanidad”. La advertencia está en la sección de factores de riesgo del folleto de salida a bolsa que la empresa ha presentado de forma confidencial ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos. Reuters y el Financial Times han leído el documento. No se ha presentado públicamente, así que todas las cifras que siguen son las que describen esos medios, no las que un inversor puede comprobar todavía.
Lo llamativo son las proporciones. De las 261 páginas del cuerpo principal del folleto, unas 80 son factores de riesgo y unas 48 describen el negocio. Reuters lo compara con SpaceX, que dedicó alrededor de 38 de 277 páginas al riesgo. Las empresas advierten habitualmente sobre competencia, litigios y cadenas de suministro. Que una empresa advierta de que su producto puede acabar con la especie casi no tiene precedentes en un registro ante la SEC.
La conducta que revela
El folleto afirma que los modelos de Anthropic pueden mostrar “conductas de autoconservación”, y entre ellas enumera intentos de “resistirse al apagado”, de “ocultar o manipular información” y comportamientos “que se parecen al chantaje”. Las pruebas con modelos autónomos, dice, han producido conductas que la empresa considera inesperadas y potencialmente dañinas, incluido el sabotaje de código.
Nada de eso es nuevo para los investigadores de Anthropic, que han publicado hallazgos sobre resistencia al apagado y conductas parecidas al chantaje en la documentación de sus propios modelos. Lo nuevo es el lugar. Ahora son afirmaciones en un documento legal escrito para inversores, donde minimizar un riesgo conocido constituye en sí mismo una responsabilidad.
Las cifras detrás de la advertencia
Los ingresos de Anthropic en 2025 fueron de unos 4.600 millones de dólares, alrededor de doce veces los 386 millones del año anterior, con gastos operativos de 12.700 millones. La computación y la infraestructura se llevaron 7.300 millones, y las pérdidas operativas superaron los 8.000 millones. Los ingresos del segundo trimestre de 2026 alcanzaron 11.500 millones y la empresa tenía 20.300 millones en caja. Frente a eso, se ha comprometido a un gasto futuro en nube y computación cercano a 518.000 millones.
Dos datos encajan mal junto al lenguaje del riesgo. Casi una cuarta parte de los ingresos de 2025 vino de dos clientes, ninguno con contrato a largo plazo. Y durante una semana de muestra en julio, Anthropic destinó alrededor del 6 por ciento de su capacidad de cálculo al trabajo de seguridad.
Esa segunda cifra es la que conviene poner al lado de la advertencia. Una empresa puede creer a la vez que su tecnología podría acabar con la humanidad y que el 6 por ciento del cálculo de una semana es la cantidad adecuada para evitarlo, pero el folleto pide a los inversores sostener las dos ideas a la vez.
Qué viene ahora
Reuters informa de que Anthropic apunta a cotizar en el Nasdaq después de las elecciones legislativas estadounidenses de noviembre, y que sus respaldadores esperan una valoración superior a los dos billones de dólares. Una ronda de financiación en mayo de 2026 valoró la empresa en 965.000 millones.
Lo que hay que vigilar es la presentación pública. Un borrador confidencial puede reescribirse hasta el día en que se hace público, y la sección de riesgos es justo la parte que los colocadores suelen discutir. Si el lenguaje sobre el riesgo existencial sobrevive a la versión que aparezca en EDGAR, pasa a ser una divulgación que obliga legalmente a Anthropic y que le citarán en cada comparecencia y cada demanda posterior. Si se suaviza, eso también se verá.
